肖钢表示深港通下半年可开通 八股铸强势格局

　　格力电器:营收目标完成 业绩再超预期

　　格力电器 000651

　　研究机构：东北证券 分析师：吴娜 撰写日期：2015-01-21

　　格力电器业绩快报:2014年,实现营业收入1400亿元,同比增长16.63%,实现归属上市公司股东的净利润141.15亿元,同比增长29.84%,每股收益4.69元,业绩优异,再超市场预期。

　　业绩优异,圆满达成年初目标:2014年,家电行业持续低迷的市场环境下,公司营收依然实现了16.63%的良好增长,完成营收超过1400亿元的全年目标,再次彰显了公司竞争实力。

　　盈利能力持续提升,未来仍有空间:2014年,公司实现归属上市公司股东的净利润为141.15亿元,同比增长29.84%;全年净利润率10.08%,较上年同比提升1个百分点,盈利能力再有显著提升。公司盈利能力的持续提升一方面受益了持续低位运行的原材料成本,更重要的原因在于公司产品结构持续调整、优化升级。2014年,公司以创新工作为主基调,围绕产品竞争力的提升,着力开展技术工艺创新、自动化建设等工作;同时公司继续严格控制成本费用,降低物耗。我们认为,伴随公司产品结构持续优化升级,以及原材料价格的持续低水平运行,公司整体盈利能力仍有提升空间。

　　未来业绩预期良好,维持“买入”投资评级:我们持续看好公司未来业绩,调高盈利预期,预测15/16年EPS分别为5.42/6.21元,当前股价对应动态PE分别为7/6倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:下游需求低于预期,原材料价格大幅波动等。