兴业将购华福搅动A股 9只券商影子股有望爆发

　　分析认为，银行混业经营改革渐行渐近，而未来随着商业银行券商牌照的发放，银行采取控股或参股方式进入券商业务领域有望成为趋势。此外，受益股权价值的提升，参股券商的上市公司将迎来价值重估的机会。A股上市公司中，穗恒运A、飞乐音响、爱建股份、东莞控股、天风证券、深圳能源、泸州老窖、凤凰股份、盘江股份等9股值得布局。

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　　===本文导读===

　　【相关背景】兴业将购华福搅动A股 影子概念股值得关注

　　【公司研究】爱建证券：国企改革及自贸区双受益标的| 东莞控股：不容错过的价值股

　　兴业将购华福搅动A股 影子概念股值得关注

　　一则“兴业银行将收购华福证券”的消息搅动A股市场。原本平静的银行板块更是被这一传闻扰动，截至收盘，宁波银行和南京银行双双涨停，工行涨幅最小，也有4.15%的可观涨幅。

　　但是，被市场视为重磅的这一传闻显然有着乌龙之嫌。据证券时报记者了解，兴业银行的子公司兴业国际信托目前持有华福证券60.35%的股权。其中兴业国际信托直接持有4.35%，另外56%股权则分别由福建省能源集团和福建省交通运输集团代持。

　　银行将获得券商牌照的传闻已成为近期市场的炒作热点，昨日“兴业银行即将收购华福证券”的这一乌龙消息无疑起到了推波助澜的效果。

　　上月底便有传闻称，监管部门将向部分银行颁发券商牌照，首批试点工农中建四大行，随后四大行皆否认此事。工行投行部总经理向记者表示，短期内监管层不可能给银行颁发券商牌照，但部分业务比如保荐业务可能会放开。

　　证监会新闻发言人张晓军近期也表示，证监会正在推进“国九条”的落实，正在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，目前尚在研究中，没有时间表。

　　中金公司昨日热点速评研报指出，交行和兴业最有可能先行进入证券行业：交行规模适中，作为商业银行进入证券领域的试点最为契合。另外，兴业银行与华福证券关系密切，也有可能率先进入证券领域。

　　此外，万得认为，银行混业经营改革渐行渐近，而未来随着商业银行券商牌照的发放，银行采取控股或参股方式进入券商业务领域有望成为趋势。对此，多元化经营有望给银行业带来业绩增量，促进银行业的发展，考虑到中小型商业银行开展混业经营动力更足，可适当关注：兴业银行、宁波银行、中信银行、南京银行、华夏银行等；此外，受益股权价值的提升，参股券商的上市公司将迎来价值重估的机会；如：穗恒运A参股广州证券(24.48%)、飞乐音响参股华鑫证券24%的股权、

　　爱建股份控股爱建证券(20.23%)、东莞控股东莞证券(20%)、人福医药参股天风证券(16.52%)、华资企业参股恒泰证券(14.03%)、深圳能源参股长城证券(13.06%)、泸州老窖参股华西证券(12.99%)、凤凰股份参股南京证券(10.54%)、盘江股份参股华创证券等(10%).(证券时报网)

　　爱建证券：国企改革及自贸区双受益标的

　　公司“1+6”混合所有制金控平台已初具规模，业务协同将引领公司步入新一轮发展期，业绩有望实现平稳快速增长，上海国企改革和自贸区政策在2015年将加速推进，提升公司估值水平。上调目标价至 25.00元。

　　支撑评级的要点

　　自贸区的政策红利：自贸区境外融资全面放开，公司区内布局完备(信托、保理、资产管理等)，境外融资渠道打通，迎来发展良机。

　　受益于上海金融国企改革，公司资产管理的理顺，以及高管激励机制的建立，都将提升公司的经营管理效率。

　　受益上海—长三角地域优势， 资产管理、 财富管理等业务发展潜力巨大。

　　“1+6”混合所有制金控平台已初具规模，业务协同将引领公司步入新一轮发展期，未来几年业绩有望保持 30%左右增速。特别关注租赁业务和自贸区业务的成长性。

　　评级面临的主要风险

　　信托业务景气大幅下行，其他金融业务协同作用低于预期。

　　估值

　　采用分部估值法。 基于公司最新情况， 我们测算 2015年公司总价值为 264亿元，考虑到上海国企改革和自贸区政策在 2015年将加速推进，应给予一定估值溢价，目标价由 20.00元上调为25.00元。(中银国际证券)

　　东莞控股：不容错过的价值股

　　东莞国资委唯一上市平台，公路+金融双主业稳步推进。东莞发展控股股有限公司东莞市唯一一家国有控股上市公司，国资委通过前三大股东合计股比例约69%。主业为高速公路收费，公司以“产融双驱”发展战略，推主业与金融投资业务的发展与融合。目前公司路产业务约占公司净利润77%，金融投资收益占净利润的18%左右，其中主要为东莞证券的投资收益。

　　高速业务业绩反转，迎来新一轮成长期。受益梅观高速改扩建完成和免费行，车流量快速增长。公司核心路产莞深高速与梅观高速相连，梅观高速2014年4月完成公路改扩建，并免费通行，带动车流量增长高速增长。梅高速改扩建期间，受封路影响，公司车流量亦受到压制。看好改扩建完成公司路桥竞争优势，对广深高速分流有望增强。

　　进军融资租赁，金融投资持续顺利推进。东莞控股于2013年以超过4亿金收购融通租赁51%股权并进行增资，进军融资租赁市场，目前公司正在谈收购另外25%股权，收购完成后持股比例将达到76%，东方金域将持24%股权。我们认为融资租赁公司的业务开展、增资和加杠杆将为未来两公司业绩贡献持续增量。假设增资顺利完成，2015年利润贡献有望达到0.8-忆。

　　参股东莞证券、信托、村镇银行及小贷，东莞证券股改打开想象空间。公现持有东莞证券20%、东莞信托6%的股权，并参股5%的东莞长安村镇银行其中东莞证券为公司金融资产收益的主要来源。。2014年1 1月东莞证券进了股份制改革，打开市场对其未来资本运作想象空间。东莞证券2014年1-月业绩同比增长近50%，融资融券和投行业务发展迅猛。

　　首次覆盖，给予“强烈推荐-A”。主业反转+融资租赁贡献增量+东莞证券投收益三驾马车拉动业绩快速增长。预测2014-2016年EPS分别为0.59元0.75元、0.89元，对应PE分别为13.7、10.7、9倍。公司财务非常健康且近年分红率近50%，是不容错过的价值洼地。(招商证券)