周三展望：重点布局十大板块优质股

　　医药行业周报：自下而上寻找具备安全边际且有变化的品种

　　类别：行业 研究机构：兴业证券股份有限公司

　　投资要点

　　一周市场表现：本周医药生物板块全周上涨3.15%，沪深300指数下跌2.64%。

　　2015年初以来医药板块指数上涨18.42%，跑赢沪深300指数19.98个百分点，列29个一级子行业第11位，近期表现活跃。目前医药板块整体估值为43.24倍，相对沪深300的估值溢价率为259.14%，随着板块的回暖，估值溢价率也出现了回升，但整体仍处于较低水平。

　　行业观点：在经历了成长股估值修复和主题投资轮番上涨后，医药指数涨幅已接近20%，基本完成估值切换。我们认为接下来医药板块可能会进入自下而上寻找个股变化的阶段。短期内我们不建议投资者继续追高前期大幅上涨的主题类个股，而是建议寻找自身业务具备一定的安全边际，但基本面存在明显变化的公司，这些变化包括：1)积极转型，尤其是部分业绩稳定增长估值偏低的处方药公司，如通过并购或合作等方式积极向智慧医疗等新兴领域转型，则估值存在较大的提升空间；2)关注度不高，业绩底部反转，如环保趋严背景下部分原料药企的机遇；3)公司经营层面的变化，比国企改革、大股东增持、新业务的开展等。因此，我们建议自下而上积极关注部分有转型意愿和明确变化的低估值小市值的公司以获得超额收益。对于主题投资，考虑到行业基本面平淡和流动性的充裕，我们认为全年来看仍然是值得投资者关注的重点，其中互联网+医疗仍然是我们中长期最看好的主题投资方向(虽然阶段性可能存在股价波动的风险)。此外，近期市场关注度有所提升的健康养老等新主题，也有可能成为阶段性新热点。

　　配臵建议：当下我们建议配臵三类标的：1)服务器械、制剂出口、OTC等受政策避风港中增长较快或趋势向好的标的(如片仔癀、新华医疗、科华生物、翰宇药业等)；2)处方药领域产品线完备，增长确定估值合理的品种(如恒瑞医药、京新药业、华东医药等)，虽短期不在风口但仍值得坚守；3)经营性底部确认，业绩反转的企业(如科伦药业、健康元等)。此外，从下而上的角度，短期建议关注健康元(原料药业务反转，弹性较大)、信立泰(安全边际高，外延式并购转型预期)、东阿阿胶(估值极低，直销牌照提升预期)。至于主题投资类个股，对于部分在新模式方面具有前瞻性布局且自身产品力及执行能力较强的标的(如乐普医疗、鱼跃医疗、华润万东、瑞康医药、福瑞股份、嘉事堂、北陆药业等)，我们依然建议可以逢低积极配臵。

　　风险提示：超市场预期的政策利空出台；周期性板块表现强势导致医药板块短期行业比较优势削弱

　　机械军工周报：国务院成立国企改革领导小组；持续推荐国企改革、环保、工业4.0主题投资

　　类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　1、核心组合：洪都航空、威海广泰、广船国际；中鼎股份、海特高新、天奇股份、鼎汉技术、天地科技、南风股份、隆华节能

　　注：核心组合按照重点推荐程度排序，前3个为近期推荐力度最大个股。上周银河机械军工核心组合收益率为-0.6%，2015年至今累计收益率为23.0%；上周沪深300指数涨幅-2.6%，申万机械指数3.4%，申万国防军工指数-1.7%。

　　2、其余核心股池：中国重工、中国北车、北方创业、卧龙电气、博林特、双环传动、中集集团、中联重科、中国南车、四川九洲、利君股份、潍柴重机、三一重工、柳工、中国船舶、新天科技、机器人、国睿科技、四创电子、晋西车轴、上海机电、广日股份、郑煤机、海陆重工。

　　3、上周观点/报告：【雾霾、环保主题投资】重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份等。【洪都航空】创一年新高；看好公司内生增长，预计无人战斗机将超市场预期，持续推荐。【天奇股份】股价创新高；汽车拆解是确定性10年10倍的市场，黄标车淘汰力度加大，预计拆解量将大幅增长，行业政策有望超预期，持续推荐。【博林特】创历史新高；集团PM2.5相关环保业务、核电业务市场关注度提升，持续推荐。

　　4、下周调研：【南风股份】南风股份子公司中兴装备调研，3月12日(下周四)上午10点江苏南通。【天奇股份】独家组织天奇股份参股公司二手熊猫网(全国最大二手零部件电商平台)调研，敬请关注。

　　5、异动点评：【中国北车/中国南车】上周分别上涨12%、13%；合并上周获得国资委批准；政府工作报告指出2015年铁路投资保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上；我国东部沿海地区高铁全面实现盈利，未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。铁路设备景气度持续。

　　6、近期重点关注：(1)国企改革主题投资：国务院成立国企改革领导小组，实施方案即将面世，推荐天地科技、广船国际、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋等。(2)雾霾/环保主题：推荐环保设备/核电设备/天然气装备，重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份；其余南风股份、海陆重工、富瑞特装等。(3)“一带一路”主题：主要落脚点在于高铁、核电、工程机械、军工船舶等板块。(4)2015年国防支出将增加10.1%；军工科研院所改革推进；军民融合加快；持续建议超配军工板块。重点推荐3大3小：洪都航空、广船国际、中国重工；海特高新、威海广泰、四川九洲。(5)铁路设备：2015年铁路投资保持在8000亿元以上；重点推荐鼎汉技术、北方创业，关注中国南车、中国北车、康尼机电。(6)船舶海工：民船业绩小周期向上；军船资本运作提速；推荐中国重工、广船国际、中集集团、潍柴重机，关注亚星锚链、杭齿前进。(7)工业4.0/智能装备：中国版工业4.0规划即将上报国务院，持续推荐天奇股份、双环传动、机器人、博林特等。(8)无人机/通用航空：低空改革推进；持续推荐洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲，关注宗申动力、川大智胜。

　　医药生物行业：千亿健康管理蓝海，推荐延华智能

　　类别：行业 研究机构：西南证券股份有限公司

　　事件：2015年政府工作报告提出：“健康是群众的基本需求，我们要不断提高医疗卫生水平，打造健康中国”；民政部、发展改革委等十部委出台《关于鼓励民间资本参与养老服务业发展的实施意见》，将为老年人提供健康咨询等项目服务，鼓励和引导民间资本拓展适合老年人特点的健康服务等。

　　老年人、亚健康人群对健康管理需求增加。国内60岁以上的老人数量超过2亿，老年人的健康管理得到国家政策的高度扶持，估计后期相关政策将逐渐兑现。同时据世界卫生组织调查，我国健康人群仅占人群总数的5%，被确诊患有各种疾病的人群占人群总数的20%，处于健康与疾病之间的亚健康状态人群约占人群总数的75%，预计国内亚健康人群数量超9.7亿。随着亚健康人群对健康需求的提升，健康管理概念也应运而生。目前针对健康管理主要分为老年人健康管理、年轻人健康管理针对老年人健康管理先行者将分享健康管理千亿蓝海，重点推荐健康管理平台搭建完善的延华智能  （002178 股吧,行情,资讯,主力买卖）等；针对年轻人健康管理，重点推荐汤臣倍健  （300146 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　健康管理需求旺盛，市场容量复合增长率提速。健康管理是对个人或群体进行健康状况以及各种健康危险因素进行全面检测、分析、评估和预测，向人们提供专业健康咨询和指导服务，并提出相应的健康计划，协调个人、组织和社会的行动，继而针对各种健康危险因素进行系统干预和管理的过程。据权威机构预测：2013年健康管理市场规模约876亿，到2020年其市场容量约3117.6亿，其复合增长率约20%，远超过医药行业整体增速。健康管理的主要业务模式：1)医疗资源整合型，主要通过整合当地医疗资源，便捷就诊、住院、手术等，整合稀缺人力医疗资源连锁加盟；2)综合信息平台型，其主要通过远程健康咨询、寻医问药、锁定客户、纵深服务等方式实现健康管理；3)技术服务型，从技术研发着手为健康管理公司和体检机构提供标准化的服务工具，诸如标准化的体检报告、体检过程控制及数据电子化、导医挂号、慢性病评估、心理素质评估、亚健康评估、运动处方、疾病在线或无线管理等服务。

　　健康管理选股思路。健康管理符合人们对健康的追求，更符合国家医保基金趋紧的趋势。具体思路如下：1)综合信息平台型健康养老。强烈推荐延华智能  （002178 股吧,行情,资讯,主力买卖）、运盛实业  （600767 股吧,行情,资讯,主力买卖）等，延华智能(0002178)针对社区居家养老和机构养老推出养老服务平台产品，从而实现老年人健康管理的智能化、信息化；充分利用移动医疗、云计算、大数据、互联网等技术，通过健康服务与区域医疗资源结合，打造由卫生局管理端、医疗服务机构端、个人用户APP端三位一体成人区域健康服务平台。该公司为“健康/智慧养老+智慧医疗”稀缺标的；2)医疗资源整合性的健康管理模式更接地气。强烈推荐华业地产  （600240 股吧,行情,资讯,主力买卖），其将整合重庆医科大学等区域性核心医疗资源，另外，华业地产具备养老地产经验，将是资源整合型健康管理稀缺性标的；3)技术服务型健康管理，强烈推荐汤臣倍健  （300146 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银江股份  （300020 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。汤臣倍健  （300146 股吧,行情,资讯,主力买卖）是年轻人智慧健康管理专家。14年10月以1亿元入股深圳倍泰25%股权，主要产品为人体健康测量网络化分析产品和智能网络化运动器械产品、电子医疗产品、远程和移动医疗产品，形成家庭云健康、社区云健康、老年人健康护理等。用户超过100万，实现了智慧医疗整体解决平台及采集消费者数据搭建大健康管理平台。