周三展望：重点布局十大板块优质股

　　纺织品、服装与奢侈品行业：15年春节后棉花价格逐步上升，期待内、外需求改善

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　上月市场回顾

　　2月份，纺织服装行业板块上涨7.77%，同期沪深300指数上涨4.03%，纺织服装板块跑赢大盘3.74个百分点。

　　宏观数据： 2015年2月份汇丰制造业PMI为50.70，较上月上升1.00.2014年12月份全国百家大型零售企业、全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比均为-0.40%，分别较上月下跌1.3个百分点、2.4个百分点。

　　价格指数：叠石桥家纺内销价格指数1月30日为94.03；柯桥纺织价格指数1月26日为103.57；盛泽丝绸价格指数1月30日为101.22；海宁皮革价格指数1月16日为114.09。截至2月27日，国内328级现货收报13,447.00元/吨；COTLOOK A指数报71.50美分/磅。

　　行业观点&投资建议

　　品牌服饰企业经过两三年库存处理以及不断转型。库存水平有所减少，逐步好转。企业不断完善转型，改变过去粗放式的经营模式为精细化运营，逐步适应新市场需求，同时经营不善或经营能力弱的企业在竞争环境中劣势明显，有些企业逐步转向其他新型行业；品牌服饰：关注逐步改革并能够极大提升消费者体验的龙头企业，竞争优势明显且不断提升市占率。纺织制造企业：棉花价格处于相对低点，纺织制造企业库存较低。新年开工及国储棉抛售将使棉花价格上升概率大，企业补库存动力强，将利好纺织制造型企业；主题型投资：市场热点如体育产业政策预期近期会出台，关注转型彻底或平台型企业的搭建，想象空间大。一、提升消费者体验的龙头企业。重点推荐1)探路者：体育政策利好体育行业发展，公司户外生态平台的搭建有利于公司做强、做大规模；2)罗莱家纺：目前公司估值反应公司基本面情况；2015年公司业绩有催化；3)另：航民股份，纵向、横向拓展，得益于环保压力下行业整合。二、补库存的纺织制造企业：关注鲁泰A、联发股份、华孚色纺、百隆东方；三、转型类企业：关注嘉欣丝绸、星期六、贵人鸟、朗姿股份、美盛文化、浔兴股份；体育产业政策预期近期推出：关注探路者、浔兴股份、贵人鸟。

　　通信行业周报：互联网+行动计划，工业互联网起航

　　类别：行业 研究机构：华创证券有限责任公司

　　本周特别关注

　　本周政府工作报告首提工业互联网，我们认为工业互联网未来重要的投资方向， 建议关注东土科技。同时注意TMT 板块短期调整风险，继续关注信息安全、电子产业链以及4G 建设中后周期板块带来的投资机会，建议关注包括烽火通信、中兴通讯、卫士通、三维通信、世纪鼎利、吴通通讯等公司，并关注我们长期推荐的大唐电信、同方国芯、海格通信、航天信息等公司。

　　长期行业观点及重点股票推荐

　　1、金融支付：金融IC 方面，一方面依托行业增长的包括恒宝股份、东信和平等有进一步的发展空间，另外一方面在芯片层面的包括同方国芯、大唐电信等将有业绩表现的大机会(国产替代的大趋势在2015 年开始加速).

　　2、北斗行业：在设备方面可以看到包括海格通信等公司的收入进入翻翻的时期， 同时在行业应用、智慧城市、智能交通等方面基于北斗运营的趋势变得更加明显，未来的平台型、服务型的公司应该得到更大的关注。

　　3、集成电路：信息安全是国家政权消费大力支持领域。重点推荐关注同方国芯，大唐电信。

　　4、无线设备：行业/围绕主设备的配套设备企业的业绩在这两年将充分得到释放，网络优化行业的业绩进入一个上升期，4G 用户大增将给终端相关行业带来机。这样的话如中兴通讯、世纪鼎利、大唐电信等设备、优化服务、芯片设计等值得关注，同时关注那些基于移动终端的包括移动支付、新型社交等产业链公司。

　　5、驻地网：受宽带接入开放政策利好，关注民营宽带龙头鹏士。

　　6、车联网：大众市场，前装车场有一定优势，建议关注围绕前装车场进行布局的投资机会，可关注通过DA 产品拓展车场业务的盛路通信、语音入口价值有望兑现的科大讯飞，通过OBD 业务也在积极探索的荣之联及元征科技。而在行业市场，建议关流拥有货车数据未来积极拓展智能物流及有大交通方向外延布局预期的千方科技。

　　春节文娱消费专题：票房持续快速增长印证产业景气度，互联网影响产业格局

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　春节文娱消费市场：票房增长仍让人振奋移动流量持续爆发态势

　　电影方面，假期七天累计票房17.7亿，场次96万场，观影人次4503万，相比2014年分别增长24.6%(调节假期调整因素(放假提前到大年三十)影响同比增长达30%以上)、15.0%及18.5%；大年初一票房达到3.65亿元创单日新高；共有七部新片上映，《天降雄师》《澳门风云2》《狼图腾》等均有不俗表现。而整个2月份票房达到40.5亿元，首度超越美国位列单月全球票房之冠，具备里程碑般的意义。

　　电视方面，央视持续走高整体占据37.27%的收视份额，电视剧收视相比去年有所下滑，晚会类节目及综艺节目表现强势，整体与春节的特殊情况有关；而春晚收视具备风向标意义，尽管电视端直播收视开始显现疲态，但网络点播量同比去年翻倍，微信互动达到110亿次。

　　互联网方面，网页游戏开服数整体下滑9%，移动流量同比出现爆发式增长。

　　核心观点：文娱消费仍然高景气互联网开始影响产业格局

　　电影方面，口碑及票房皆不俗，华谊、光线实现开门红。虽然今年春节档七天冠军票房低于去年同期的6.12亿，但类型更丰富口碑更好竞争激烈，《天降雄师》《澳门风云2》《狼图腾》呈现三足鼎立格局。对于相关A股公司，华谊、光线票房取得开门红，华策、华录投资的《爸爸的假期》也表现出一定竞争力，为进一步拓展电影业务奠定基础。三四线城市票房占比过半，线上购票平台高补贴竞争激烈。预计今年春节档期三四线城市票房占比超五成，“返乡潮”在带来消费转移的同时也有助培养更广泛地区的消费习惯；线上售票平台高补贴竞争激烈，猫眼电影大年初一收获全国约三成票房，互联网售票平台的崛起可能引致客流更多由平台导入，从而产业格局发生变化。

　　综艺栏目收视数据乐观，多屏互动推广助力内容营销。春节期间央视总体收视份额走高，晚会类节目占据黄金档主要收视，日间收视亦主要被综艺节目占领，电视剧日间收视同比普降30%以上，国内综艺市场质、量齐升，龙头节目收视率喜人；春晚首次牵手微信“摇一摇”，多屏互动进一步助力内容营销产业发展。

　　移动流量持续爆发式增长彰显移动互联网的强逻辑，而其中具备清晰商业模式的手游又最为受益，对于相关标的的业绩提振以及市场热度提升有所裨益。

　　综合春节文娱消费情况，我们建议重点关注与BAT建立深度联结的影视龙头光线传媒、华策影视、华谊兄弟，有望崛起的精品型公司新文化，以及内容营销龙头华录百纳，与狮门影业合作的电广传媒；手游端关注掌趣科技、金亚科技。

　　食品饮料行业周报：继续推荐白酒板块，关注上海国企改革标的

　　类别：行业 研究机构：民生证券股份有限公司

　　上周食品饮料指数下跌0.52%，跑赢沪深300指数2.89个百分点

　　年初至今申万食品饮料指数、沪深300指数分别下跌2.07%和4.48%，食品饮料板块在申万28个子行业中排名第22位。上周申万食品饮料指数下跌0.52%、沪深300指数下跌3.41%，食品饮料绝对PB和相对中小板PB均已处于历史较低水平。

　　行业数据点评

　　本周飞天茅台、普五、洋河梦之蓝M3、42度洋河天之蓝、42度洋河海之蓝酒仙网价格均与上周持平；52度酒鬼酒、52度泸州老窖、52度剑南春京东价格也均与上周持平。

　　张裕干红京东及一号店价格均比节前下降约6.0%，拉菲传奇AOC级干红、杰卡斯干红等终端价均与节前持平。

　　本周五全国生猪价格11.76元/公斤，较上周五下跌2.7%，同比上涨3.0%，猪肉价格20元/公斤，较上周五下跌1.9%，同比上涨1%，猪粮比5.03，自繁自养头均亏损186元。

　　投资策略与建议

　　今年以来四大白酒企业销售情况好，继续强烈推荐白酒板块。

　　截至2015年3月5日，茅台酒销售4000多吨，同比增长39%，销售收入达到92.94亿元，同比增长32.5%；1-2月五粮液全产品线销量同比增长10%，春节期间普五市场销售价全国范围内平均上涨15%-20%；1月泸州老窖销量大幅增长，其中，国窖1573同比增速超过350%，特曲系列产品同比增速超过200%，1月公司销售收入同比大增近90%，已接近去年一季度收入；1月洋河股份也实现销售正增长，从结构看，高端产品销售尚存压力，但中低端和次高端产品销售情况好于预期。

　　年初至今，食品饮料指数下跌2.07%，在28个子行业中排名第22位，其中，白酒板块下跌近10%，白酒行业2014PE仅为15-16倍。我们继续强烈推荐白酒板块，推荐标的泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份，同时建议关注红酒标的张裕的投资机会。酒类反转尚需跟踪。

　　上海国企改革升温，关注上海梅林、金枫酒业

　　今年2月中旬，上海国资委将其所持有的光明食品集团54.16%股权无偿划转至国资流动平台--上海国盛集团，3月6日光明乳业因筹划重大事项停牌，上海梅林也召开临时股东大会重组董事会，上海国企改革升温，建议关注上海梅林、金枫酒业。

　　行业动态

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