三因素支撑市场3月走强 航空股业绩或超预期

　　近日，李克强总理在全国两会上表示“中国经济一定要顶住下行压力，保持平稳增长”。这让一些机构对市场重拾信心，比如中信证券就对“大基建”表示出了期待。

　　大/市/风/向

　　中信看好“大基建”

　　《每日经济新闻》记者注意到，中信证券近日发表研报指出，2015年上半年经济下行压力可能要比以往几年更大。稳增长预期将逐步升温，仍看好“大基建”。

　　本周，受打新因素影响，市场将有资金的临时收紧。但总体来看，宏观流动性将维持平稳状态。同时，短期调整不改3月向好的扎实基础。理由有三：第一，在数据低于预期，政府有意提升稳增长重要性的背景下，未来财政宽松力度可能超预期，市场对于基建投资(增长)的预期将逐步上调；第二，原材料库存的阶段性回补可能造成短期的原材料价格趋势改善；第三，预计2月信贷数据可能略低于市场预期，这将再次提升4月货币宽松(政策出台)预期。

　　行业配置方面，中信证券指出，结合去年8月以来发改委的项目审批与当年11月公布的7大工程包，大基建板块的投资机会可能主要集中于：建筑(建筑施工板块)、建材(水泥、玻璃、新型建材及非金属新材料)、环保(环保设备、燃气、水务等)。

　　同时，该机构建议投资者关注原材料板块交易性机会和两会主题行情。上游行业短期交易性投资机会显现，建议投资者适当关注化工(钛白粉，甲醇，对应标的：金浦钛业、万华化学)、有色(铜、锌，对应标的：铜陵有色、江西铜业、中金岭南、南山铝业)等板块价格反弹带来的投资机会。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：稳增长政策力度

　　行/业/热/点

　　航空股一季度业绩或超预期

　　兴业证券分析指出，从过去10年来看，航空市场需求超预期就发生在这两年，而由于航空供给具有滞后性，因而这两年出现了较大的供需差，导致航空公司客公里收益和客座率的大幅提升，业绩超预期，从而引发股价超额收益。

　　兴业证券表示，航空作为交通运输行业中消费属性较强的子行业，随着中国从生产型社会逐渐向消费型社会转型以及社会收入水平的提升，航空业消费属性的大众化趋势将逐步增强。因私出行需求仍然是未来中国航空需求增长的持续动力。

　　该机构认为，市场此前低估了油价下跌给航空公司带来的业绩弹性，低成本效应将在2015年一季度以后充分体现。由于国内航空燃油出厂价滞后国际油价1个月，因而直到2015年1月份才出现大幅下跌，预计2015年一季度国内航空煤油价格同比下降40%，航空公司将充分享受低油价带来的成本节约。同时，受益今年春节长假带动的旅游客源高增速，预计航空公司2015年第一季度业绩实现同比大幅度改善是确定性事件。

　　兴业证券指出，从业绩弹性角度来看，南航的弹性最大。预计东航、南航、国航2015年对应增厚的利润分别为31亿元、40亿元、38亿元。

　　个股方面，该机构推荐业绩触底回升、受益油价和票价弹性最大的南方航空；运力和机队调整最坚决、受益油价和迪斯尼双弹性的东方航空；受益国际航线高增速、非航业务大力拓展的中国国航；航线差异化竞争，经营效率领先的海南航空。

　　市场关注度：驱动周期：中短期重点关注：航空公司一季度业绩

　　机构看好中国版工业4.0

　　2015年政府工作报告中明确提出要实施“中国制造2025”规划，也被称为中国版工业4.0，多家机构看好该主题。

　　齐鲁证券认为，这场变革是信息化与工业化的深度融合，高端装备制造将全面受益。战略性看好智能装备产业投资机会，重点推荐：机器人、慈星股份、巨星科技、锐奇股份、智云股份；看好天然气下游消费端(节能环保)趋势性投资机会，重点推荐LNG装备龙头富瑞特装；看好轨道交通产业(出海和零部件国产化)投资机会，重点推荐中国南车、中国北车、永贵电器和博深工具等。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：“中国制造2025”规划正式出台

　　节后化工品价格普涨

　　本周，招商证券监测的99种化工相关产品中，均价环比上涨的达51种，下跌14种，持平34种。

　　该机构指出，本周国内丙烯酸出厂报价处于上涨态势。春节假期结束，华东地区丙烯报价坚挺，成本支撑有力，辅以企业库存低位，下游补货，企业报价纷纷调涨，预计短期以上行为主。利好卫星石化。

　　此外，(企业)节后补库存，聚氨酯原料价格涨势一片。节后下游陆续复工，带动原料需求上升，加上行业库存不高，市场好转，预期(聚氨酯原料)旺季来临，价格有望稳中趋涨。利好万华化学、滨化股份、华鲁恒升、齐翔腾达等。

　　本周涤纶产业链景气较好，产品价格普涨。PX检修预期持续上涨，带动PTA市场涨价热情，下游工厂陆续开工，对涤纶采购增加，短期涤纶价格仍有可能见涨。利好恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：价格走势

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