近百公司推员工持股计划 八股谱暴富神话

　　广电运通:定增募集37亿,安保押运全国布局有望快速突破

　　广电运通 002152

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：范国华,熊昕,刘泽晶 撰写日期：2015-03-11

　　上调目标价至39元,维持增持评级。基于业绩快报,下调公司2014-15年预测EPS至0.90(-0.08)/1.12(-0.08)元。提供银行信息化设备及服务的上市公司针对2015年平均PE为38倍,考虑到公司市值较大,给予2015年35倍PE,考虑到公司安保押运全国布局有望快速突破,上调目标价至39元(+63%),维持增持评级。

　　定增募集37亿元,股权激励获突破。3月10日晚,公司发布定增预案拟发行不超过2.1亿股募集37亿元建设全国金融外包服务平台且补充流动资金。其中大股东认购不超过1.6亿股,员工持股计划认购0.5亿股,总经理等高管参与认购。定增发行底价为17.76元。

　　金融服务外包市场规模达600亿元,公司有望获取超过25%的份额。按照每台ATM每年全外包费用10万元计算,61万台国内联网ATM对应的市场规模约600亿元。按国家规定,武装押运公司须为国有独资或国资持股51%以上。广电运通为国企且有680个服务网点,具备服务网络优势,有望在金融服务外包市场获取超过25%的份额。

　　安保押运全国布局有望快速突破助力实现百亿营收目标。目前,公司已与海南、内蒙古等多个省份洽谈投资武装押运公司并达成意向,下一步公司将加大力度推进各区域武装押运公司的投资,计划在未来2-3年投资20至30家武装押运公司,且在全国投资建设一个总部+五大区域的金融外包服务平台,实现公司营收过百亿的战略目标。

　　风险提示:非公开发行失败风险。