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　　莱茵置业:公司积极布局“一体两翼”战略

　　莱茵置业 000558

　　研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2015-03-10

　　事件:

　　2014年公司完成营业收入37.17亿元,同比增加77.42%;归属于上市公司所有者净利润0.43亿元,实现每股收益0.06元,同比减少45%。同时公司预告2015年一季报同比去年将实现扭亏为盈。

　　投资建议:

　　公司2014年归属母公司净利润同比减少45%,主要是公司2014年所结项目的少数股东权益较大所致。公司已确立“一体两翼”发展方向。未来一方面积极转型清洁能源相关产业,另一方面积极转型文化体育相关产业。公司两项新业务有望逐步成为公司后续盈利的主要来源。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.15和0.35元。截至3月9日,公司股价收盘于6.82元,对应2015年PE为45.47倍,2016年PE为19.49倍。公司地产RNAV约为7.5元每股,考虑到公司转型天然气业务发展空间较大,2015年公司天然气业务预计贡献每股0.1元,给予20倍估值,即天然气业务估值为2元,合计目标价为9.5元,维持“买入”评级。