债务置换引发银行股涨停潮 没上车可选4机会

　　银行股今日井喷，宁波银行、南京银行、北京银行、兴业银行涨停，地方银行成为拉升主力，市场分析认为，银行股的拉升与近期两则重磅消息一个，一个是存量债务的置换、一个是混业经营。

　　近日，有传闻财政部批复3万亿元存量债务置换将引发中国版量化宽松(QE)，全国政协委员、财政部副部长朱光耀昨日接受采访时表示，国务院批准的地方债务置换规模是1万亿元。这是官方首次对外确认地方债务置换规模。

　　中央政府必须置换地方债，而且一定会做。否则利息增速远远超过财政收入的增速，这是个死结，越拖问题越大，所以现在提出置换是在情理之中的。

　　至于债务偿还的几种办法，包括：

　　


　　国元证券认为，参考上世纪90年代，成立资产管理公司，央行再贷款，用挂账等方式处理这些坏账，这次估计还是用这些老方法，不过可能会有新花样，但万变不离其宗，就是怎样把选在头上的堰塞湖化解，把风险分摊出去又不引起金融动荡。

　　就市场影响而言，国元证券认为，债务置换对整个金融市场是极大的利好。因为银行体系信贷不良率大幅下降，可以避免银行僵尸化，信贷扩张功能得到恢复，极大缓解货币停留在资本市场“空转”的现象。而且额度上看，未来可能不止1万亿那么少。截止2013年6月地方负有偿还责任的债务有10.8万亿，实际债务可能远高于这个数字。预计后市操作的额度仍会很大。

　　包括平安证券、国泰君安、申万宏源在内的多家机构认为，置换存量债务的意义在于改变政府债务结构，拉长债务期限，降低政府债务流动性风险。如果能够落地，将极大地缓释地方政府债务的短期再融资风险。

　　债务置换对于投资者而言，除了购买地方银行股，还存在以下投资渠道：

　　城投债：风险厌恶型投资者

　　申万宏源认为，置换计划意味着地方融资平台整体债务压力得到缓解，主体的偿债能力，同时显示了政府对地方债务平稳过度、大部分给予兜底的态度，对城投债形成利好。

　　金融B:免去选股烦恼进取型投资者

　　金融B属于分级基金，主要复制中证800金融价格指数收益率，从2013年12月20日成立以来， 该基金已取得125.60%的收益， 高于同类平均水平。

　　城投类上市公司

　　上市公司中，中天城投、云南城投、城投控股、西藏城投等城投概念股也有望受益。数据显示，截止2014年第三季度，中天城投、云南城投的资产负债率均在80%以上，城投控股负债率也接近60%，置换计划的实施，有利于化解城投公司的兑付压力。

　　地方银行银子股

　　数据显示，宁波港、国电电力、华西能源、巨星科技、美都能源、桂冠电力、冠城大通、宝新能源、中原高速等持股地方银行股权比例，间接受益于此次债务置换。