2018年移动支付交易规模望超18万亿 5股分享盛宴

　　报告显示，2014年国内第三方移动支付市场交易规模达59924.7亿元，同比上涨了391.3%，预计到2018年国内移动支付的交易规模有望超过18万亿。A股上市公司中，新大陆、信雅达、天喻信息、恒宝股份、证通电子等5股有望分享18万亿盛宴。

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　　艾瑞咨询发布的一份报告显示，2014年国内这一市场规模增长了近4倍。在激烈的竞争中，PC时代的领头羊支付宝在移动时代依然一枝独秀，截止去年底市场份额超过了80%。尽管遭遇了二维码支付被叫停等风波，但是随着网民向移动端迁移，支付场景不断普及，移动支付的高速发展时代已经来临。

　　艾瑞的报告显示，2014年国内第三方移动支付市场交易规模达59924.7亿元，同比上涨了391.3%，预计到2018年国内移动支付的交易规模有望超过18万亿。面对巨大的市场前景，市场的竞争也日益白热化。年初支付宝支持的快的打车和微信支持的滴滴打车掀起的“打车大战”，为全年的竞争拉开了帷幕。各个市场参与者在这一年都积极布局，年底的红包大战将这种竞争推向了高潮，支付宝、微信、百度纷纷加入。艾瑞的统计显示，竞争也第三方移动支付的市场集中度更加明显，到2014年末支付宝的市场份额进一步上升到82.8%，继续牢牢占据榜首位置，财付通(含微信支付)的市场份额为10.6%。从网购支付通道慢慢成长起来的支付宝，在支付用户量级、黏性和场景铺设的速度和力度等方面都保持遥遥领先。

　　在报告中，艾瑞也对2015年移动支付行业的新趋势做出了预测。从去年开始，支付宝等主流移动支付的参与者就开始将渠道下沉作为重要战略，艾瑞认为，2015年移动支付行业在我国小城镇和乡村地区的渗透率将会更快速的增长。艾瑞预测，手机钱包将在今年逐步接近实体钱包的适用范围。无论是打车、餐饮、商超，还是医疗、交通、金融等领域，更多的实体场景将在今年接受支付宝钱包等手机钱包的付款方式。在艾瑞看来，扫码支付将迎来将比NFC更早在线下市场蔓延。有理由预期，不远的未来，移动支付将逐步发展成可以替代银行卡、现金的支付工具。

　　【概念股解析】

　　新大陆：领跑移动金融技术创新，布局快递行业打开远期估值空间

　　类别：公司 研究机构：招商证券股份有限公司 研究员：郝彪 日期：2015-02-12

　　新大陆聚焦“支付”与“识读”两大业务主线，领跑移动金融技术创新。mPOS等新型支付业务将持续爆发，收购智联天地一方面拓展二维码在快递行业的应用，同时精准营销等新变现模式将打开远期估值空间。条码移动支付发令枪声已近，识读业务放量在即。目标价45.90元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　移动支付持续创新，政策面推动助力公司迈上新台阶：近年来移动支付以普惠利民为特色，伴随移动互联网+的普及实现了高速成长，央行顺应这一趋势，力推动移动金融技术创新，公司作为行业领导者有望迈上新台阶。

　　普惠金融+移动金融创新的完美诠释--mPOS业务爆发进行时：安全可控的新型支付产品mPOS相较传统移动POS极具颠覆性。价格亲民、申请门槛低、增值扩展能力强等特点使其在直面6000万小微商户蓝海市场时颇具吸引力。公司通过定制化和规模效应铸就卡位优势，自2014年5月投放市场以来增速迅猛，市占率遥遥领先，将成为今明两年拉动业绩的又一全新引擎。

　　布局快递行业瞄准数据运营大蛋糕，精准营销变现将重估公司价值：收购智联天地的协同效应不仅体现在提升机具销售规模方面，以快递员和PDA设备为切入点，二维码作为信息载体足以承担连接线上电商ERP个性化数据与线下海量消费者的职责。每年百亿级的快递包裹可作为碎片化的营销渠道，快递员通过搬运“精准营销行为”获得附加收入实现快递行业新的变现模式。

　　公司坐拥线上、线下完整数据闭环可打造精准营销运营平台获得收入分成，从而打开远期估值空间。

　　条码移动支付开闸临近，识读业务放量在即：支付宝正通过代理模式大肆布局线下收单，对银联的“挑战”愈演愈烈。条码移动支付安全规范终稿已送审开闸在即，公司与互联网巨头合作密切，条码识读业务放量可期。

　　强烈推荐-A评级。mPOS业务持续爆发，条码移动支付开闸在即，在不考虑外延预期强烈的前提下，预计14~16年的EPS分别为0.57、0.82、1.11元，目标价45.90元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：条码识读和mPOS业务不达预期；收购智联天地尚存不确定性

　　信雅达：环保与互联网金融均渐入佳境

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2015-03-02

　　投资要点：

　　环保业务支持公司增长。3月1日，环境保护部部长陈吉宁召开媒体座谈会，专门听取新闻界对当前环境形势、环境宣传工作及如何加强互动合作的意见和建议。环保事业的关注度正在逐步提升。2014年上半年公司受益于国家大力整治PM2.5，环保收入达到1.04亿元，同比增长88%。信雅达于2003年进入环保领域，生产电除尘器和布袋除尘设备，并承接电厂除尘工程。此外，拥有独立研发制造大型电袋一体化除尘器设备能力。2013年雾霾等环境突发事件带来了环保产业机遇，信雅达中标多个发电公司发电机组除尘器改造项目。

　　央行降息加速利率市场化改革。中国人民银行近日宣布，将金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，将一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%。同时，将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍，这是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。利率市场化持续推进造成银行利润压力、其增加新业务和节省成本均带来银行it采购。

　　流程银行龙头企业。流程银行致力于提升银行效率，符合银行业务转型趋势。信雅达的核心竞争力在于面向金融行业的软件、硬件和服务的协同效应。公司利用电子文档影像技术和工作流技术切入商业银行业务处理流程再造领域。2011年工商银行业务流程再造项目全国推广是行业内的标杆案例。信雅达因此在2011-2013年与多家银行签订流程银行平台建设的软件订单。公司流程银行业务粘性强，做完首期项目后客户一般会选择继续采用信雅达二、三期服务。

　　从银行IT到互联网金融。互联网金融方面，子公司南京友田网站披露，渤海银行和平安银行的供应链金融业务由其负责。此外，公司还收购大数据分析平台星环信息科技，以及收编了北京融点汇通科技团队来加强流动性风险产品业务。我们可以推测信雅达在互联网金融关键环节做好储备。公司在银行科技处、电子银行部、卡部、对公业务部、会计部等IT关键决策部分的长期业务积累利于开展新业务。

　　维持盈利预测和“增持”评级。预计公司2014-2016年收入分别为11.6、14.0和16.3亿元，净利润分别为1.2、1.6和2.0亿元，每股收益分别为0.61、0.78和0.96元。