兴业证券半导体行业2月数据点评

　　事件:截止3 月11 日,台湾半导体公司营收已全部公布。2015 年2 月份,台湾6 家半导体企业(台积电、联电、日月光、矽品、联发科、联咏)合计营收114 亿新台币,环比下跌25%,同比上涨16%。

　　点评:

　　工作天数减少,环比大幅下滑:2 月,由于工作天数减少,半导体厂商营收都不同程度的出现了环比下滑。但总体与历史同期相比,仍然在高位。环比下滑最多的是台积电和联发科。分别实现营收627 亿新台币(同比+33.8%,环比-28.1%)、97 亿新台币(同比-38.6%,环比-44.6%)台积电虽环比下滑较多,但仍然是历史最高水平,预计1 季度可以顺利达到营运目标,全年28nm、20nm 需求强劲。而联发科有些让人大跌眼镜,单月创2 年来新低。法说会解释原因主要因为美元走强、客户库存调整、2 月处于新旧产品过渡期。预计3 月会有明显提升,而4G 新品要到2季度开始贡献业绩。封测双雄表现较好,日月光受益于苹果手机及手表的带动,表现优于市场预期,2 月创历史同期新高。

　　投资建议:2015 年1 月全球半导体销售额(3 个月移动平均值)为285 亿美元,创历年同期新高,同比增长8.7%;环比下滑2%,半导体景气依然在高位。中国半导体产业的整体竞争力在不断增强,全球份额持续提升,国内半导体芯片进口替代正在加快。随着政府持续的大力支持,产业基金不断的深化推进,国内半导体企业将迎来发展的黄金时期。我们继续大力推荐半导体产业,建议坚定持有,遇回调则买入。继续重点推荐长电科技  （600584 股吧,行情,资讯,主力买卖）、晶方科技  （603005 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华天科技  （002185 股吧,行情,资讯,主力买卖）、士兰微  （600460 股吧,行情,资讯,主力买卖）、通富微电  （002156 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中芯国际。

　　风险提示:下游需求波动、价格战。