房地产利好政策或4月出台 七只概念股或成下一级火箭

　　金地集团:项目跟投计划助力公司规模增长

　　金地集团 600383

　　研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇 撰写日期：2015-02-17

　　核心观点:

　　金地集团推出核心员工项目跟投计划.

　　2月13日,为了更加充分地激励公司项目运营团队的积极性,进一步提升获取土地的质量和项目运营效率,公司制定《核心员工投资项目公司管理办法(试行)》,强制要求集团、区域、城市和项目公司的高管或者负责人进行跟投,同时也鼓励公司正式员工自愿进行跟投。此外,跟投资金到位时间点为支付项目土地出让金之前,跟投资金退出时间点为项目销售进度超过90%,跟投人员资金收益(亏损)则与项目的IRR直接挂钩。

　　年初销售情况稳定,价格无上行动力.

　　15年1月公司实现销售面积13.7万平米,金额17.0亿元,同比分别降8.7%、19.8%,因为公司1月推盘较少。销售均价同环比均有下降,各项目仍处于去库存跑量阶段2-3月,公司有新推或加推盘计划的项目总计24个,货值的总量预计会超过1月,长三角和珠三角地区的占比较高。

　　继续积极获取土地储备,合作力度加大.

　　15年1月公司共获取5个土地项目,100%权益建筑面积约81万平米,合计总地价约30亿元,投资力度延续了去年11月以来的上升趋势。同时加大合作力度,5个项目中有4个公司权益占比不到50%,我们认为,这也是公司减少资金占用、输出操盘管理的尝试。

　　预计公司14、15年EPS分别为0.85元、0.90元,维持“买入”评级.

　　2014年公司实现销售规模正增长,并从去年四季度开始积极补充土地储备,为销售增长提供保障。我们相信,项目跟投计划的推出也将充分释放增长的动力和能量,助力公司在新的一年规模和利润双双迈上新台阶。

　　风险提示.

　　公司销售不及预期。