代客理财有望放行 券商股行情将延续

　　券商板块再迎政策暖风。昨日有市场消息称，中国证券业协会已发布《账户管理业务规则(征求意见稿)》。征求意见稿共六章，就业务资质、业务规范、内控管理、自律管理等方面做了详细说明。

　　其中备受关注的是，券商代客理财有望合法化。券商通过收取管理费和业务报酬模式，经纪业务有望获得新生。业内认为此举有望激活券商经纪业务，实现投顾业务资管化，券商股迎来重磅利好，尤其是投研能力和风控能力强的综合性大型券商将最为受益。昨日午后券商板块以近90度直线飙涨，东吴证券冲击涨停，申万宏源、华泰证券、广发证券等多股涨逾3%。

　　天信投资分析认为，代客理财作为资管方向的入门，有望给证券公司和投资咨询公司带来巨额盈利。与传统的经纪业务相比，目前大量不具有专业知识的投资者渴望进行全权委托理财，并愿意支付一定的资产增值部分分红，此举未来可能颠覆整个行业的发展，券商业绩有望呈现爆发式增长。

　　市场环境也有利于证券行业的业绩增长。中银国际表示，无风险利率下降和金融改革将是非银金融行业发展的两个触发点。随着政府硬性担保的去除，刚性兑付的情况已经被打破。在这一过程中，权益资产和保险产品的吸引力将上升。从2014年中以来，券商的业绩呈加速上升态势，保险公司的保费收入恢复，“这些现象都印证了我们的逻辑，2015年券商业绩会持续稳定增长。”

　　华泰证券更是乐观表示，券商行业三个信号都显示再配置时点已到：其一，交投活跃再现，资金入市节奏加快。上周市场新开A股户数迎来新高峰达66万户，16日市场成交额达8978亿元；其二，利空情绪逐步消化，机构配置逼近高点；其三，一季报券商将迎来亮眼业绩，尤其是3月同比环比均将大增。

　　长江证券同样认为，券商股的行情仍将延续，这只是一轮波澜壮阔大行情的开始，中途有调整即可买入。券商股上行的大逻辑是金融改革带来资本市场扩容和并购浪潮的大环境以及券商加杠杆传导至估值提升，未来券商业绩的主要亮点在于新三板、资产证券化和资产管理业务(包括券商柜台业务)的增长，新业务将改变券商的客户资源结构，出现零售客户和公司客户并重的局面。这些将成为未来券商业绩的主要爆发点。