2015年中国电信将投610亿元建4G网络 10股兴奋

　　烽火通信:信息安全迈入发展快车道,烽火星空迎来加速发展时机

　　烽火通信 600498

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-03-18

　　报告要点

　　事件描述

　　近期信息安全问题再次受到市场高度关注,受此影响,烽火通信股价强势上涨6.11%,在此时点,我们再次重申公司在信息安全领域的投资价值并建议投资者积极配置。

　　事件评论

　　信息安全问题频发,信息安全行业迈入发展快车道:2013年“棱镜门”事件爆发,此后,信息安全领域问题频发,2015年2月27日,江苏省公安厅发布紧急通知称,海康威视监控设备存在严重安全隐患,部分设备已经被境外IP 地址控制,2015年3月15日,央视曝光黑客利用免费WiFi收集用户信息。信息安全威胁事件频发已然引发了社会各界对于信息安全的高度关注,出于国家安全战略考量,监管层已经出台了一系列产业政策,此外,相关企事业单位开始采取相应举措应对信息安全威胁。可以发现,在监管层和相关企事业单位的共同推动下,中国信息安全行业已经进入加速发展期。

　　烽火星空为信息安全领域翘楚,行业龙头地位显著:我们重申,公司旗下子公司南京烽火星空为信息安全领域翘楚,行业龙头地位显著,主要体现为:1、南京烽火星空为国内三家具备完整的网络监控资质的公司之一,较高的认证资质奠定了公司市场领先的行业地位;2、公司公告显示,2013年烽火星空实现净利润1.07亿元,其经营状况行业领先。可以预见,凭借信息安全行业龙头地位以及烽火通信央企背景,南京烽火星空后续将会获得更多订单收入,充分受益于中国信息安全加速发展。

　　公司信息安全业务发展势头良好,相关资产迎来价值重估时机:南京烽火星空信息安全业务呈现出良好的发展态势,具体体现为:1、公司资产从2011年的3.8亿元增长至2013年的5.5亿元水平;2、公司净利润从2011年的6600万元,增长至2013年的1.07亿元。与此同时,南京烽火星空产品从最底层网络信息安全管理平台拓展至移动信息安全应用,其长期发展潜力值得期待。此外,参考美国信息安全公司palantir 价值150亿美元估值水平,南京烽火星空的资产存在巨大的估值提升空间。

　　投资建议:鉴于信息安全产业进入发展快车道,全资子公司烽火星空迎来加速发展时机,我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS 为0.67元、0.85元、1.01元,重申对公司“推荐”评级。