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　　新海宜:收入业绩延续高速增长,新业务发力助推公司长期发展

　　新海宜 002089

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-03-03

　　报告要点。

　　事件描述。

　　新海宜发布2014年度业绩快报。报告显示,公司2014年全年实现营业收入11.39亿元,同比增长38.32%;实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元,同比增长61.68%。2014年公司基本每股收益为0.27元。

　　事件评论。

　　收入实现加速增长,业绩延续高速增长趋势:整体而言,公司2014年营业收入保持高速增长,主要原因在于,传统ODN业务保持平稳增长的同时,LED产能加速释放拉动公司LED业务收入大幅增长,且软件及互联网业务呈现良好发展趋势,单季度来看,2014年第四季度公司实现营业收入5.2亿元,同比大幅增长125%,呈现加速发展态势。公司整体收入高速增长的同时,得益于投资收益及政府补助增加、成本费用管控成效显著,公司2014年净利润实现大幅增长。可以预见,随着公司通信业务持续拓展新业务领域、LED产能继续释放、易思博软件及互联网业务持续突破,公司整体收入和净利润仍将延续高速增长趋势。

　　立足ODN拓展新业务,支撑公司通信业务快速发展:近年来随着运营商宽带投资有所下滑,公司ODN业务收入保持平稳增长。公司在巩固运营商ODN市场的基础上,积极拓展新业务领域,以支撑公司通信业务快速发展,具体而言,公司2014年投资1.5亿元用于“云数据中心建设项目”,计划在1年内建成1532台IDC机柜,目前公司IDC机柜建设进展顺利,预计2015年公司IDC托管业务将会进入收获期,后续公司将着手开展IDC运营,参与大数据分析运营业务。此外,公司积极拓展军工业务,军工领域将逐渐成为公司通信业务新的收入和利润增长点。

　　LED业务、软件及互联网业务持续发力,助推公司高速成长:公司通信业务积极拓展新领域谋求转型的同时,其LED业务、软件及互联网业务持续发力,助推公司实现高速成长,具体而言:1、目前公司LED产品依然处于供不应求局面,随着公司LED产能加速释放,公司LED业务无疑将延续爆发式增长;2、易思博在确保软件手游业务稳步发展的同时,投资孵化移动互联网项目,拓展电商技术平台和APP解决方案,支撑公司软件及互联网业务持续发展。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.43元、0.64元、0.86元,重申对公司“推荐”评级。