一带一路和国企改革背景下的钢企投资机遇

　　中国在“一带一路”上的总投资有望达到1.6万亿美元。“一带一路”提出了欧亚大陆整合大战略，包括丝绸之路经济带战略和21世纪海上丝绸之路经济带战略。中国将开展亚洲公路网、泛亚铁路网规划和建设；油气管道、跨界桥梁、输电线路、光缆传输系统等基础设施建设，为“一带一路”打下物质基础。主要路径沿线包括北线、中线和南线。我们认为马钢和八一钢铁将有望显著受益。

　　海外基建过程中带动的建材出口机遇：八一钢铁我们预期将受益一带一路中线的基建建设(乌鲁木齐——阿富汗——哈萨克斯坦——匈牙利——巴黎)，若按照中国“一带一路”预期投资，可能会拉动中线区域2000万吨钢材的需求。目前新疆区域钢铁产能约3700万吨，实际开工约2000万吨，新增出口需求可以一定程度上解决区域产能过剩问题。并且宝钢集团于2015年2月与韶关钢铁、八一钢铁签订《扭亏增盈责任书》。新疆处于相对封闭的地位，2012年开始钢铁产能猛增，快于需求的增速；区域钢价2015年景气见底迹象明显，八一钢铁、新兴铸管和首钢等当地钢铁巨头扭亏预期显著增强。

　　根据中科院2月发布的《引领新常态：若干重点领域改革探索》报告中提及“央企数量将进一步减少，建立分类分层的新国有经济管理体制。一方面，如同南北车合并的央企之间的并购；另一方面是企业内部的业务整合”。

　　我们认为宝钢系具备内外革新的优势。对外工信部原材料工业司2月25日发布《2014年原材料工业经济运行情况和2015年展望》称，鼓励钢铁行业优强企业兼并重组；宝钢高管被委任于冶金行业其他巨头公司，可能在未来的行业整合中起到至关重要的作用。我们认为公司存在利用现有上市公司整合公司业务的可能。华创证券