周五极具爆发力的五大板块

　　家电行业：掘金中小市值

　　遵循具有安全边际的主题投资原则，掘金中小市值，重点关注：日出东方&&小天鹅A。大致思路如下：1，创业板估值泡沫化且宏观经济羸弱；2，相对低市盈率与现金价值构筑安全边际；3，外延扩张与市值管理预期强化主题投资逻辑。

　　投资思考：弱柳拂风，寻求具有安全边际的主题投资的背景之下…2014.Q4以来，A股市场在政策放松预期下强劲上涨，并且经历了两轮鲜明的风格变换。其中，2014.Q4是蓝筹的价值回归，2015.Q1则是创业板和中小板的再度君临。

　　实体经济并无明显改善并且创业板估值(82xPE，7xPB，10xPS)趋向泡沫化的情形下，家电板块的配置围绕三条主线：1，持有低估值高股息的价值股等待上涨；2，寻找具有“新”主题故事的中小市值公司；3，智能电视产业链的事件驱动机会。第二类逻辑，即主题投资与安全边际的结合显然更具风险收益比…。本期掘金中小市值，建议重点关注：日出东方&&小天鹅A.

　　掘金中小市值：日出东方&&小天鹅，安全边际下的主题投资。宏观经济羸弱，资金推动市场前行，主题投资依然不容小觑的一类风格主线。在市场指数整体走高的情形之下，考量安全边际的因素也自然是传统家电投资的风格使然：日出东方603366(总市值85亿，2015-预测净利4亿，2015年21xPE，现金价值25亿+，现金价值/市值=29%)，小天鹅000418(总市值101亿，2015-预测净利9亿，2015年12xPE，现金价值30亿+，现金价值/市值=29%)，安全边际一说亦不为过。就主题投资而言，牛市思维之下，丰沛的现金价值储备本就可视为具有潜在的外延扩张预期…尤其是在家电行业景气相对疲弱的产业环境之下；而小天鹅000418的母公司美的集团000333今日公告停牌筹划长期激励事项将被赋予强化市值管理的预期(美的系的治理结构本就令人称道).

　　景气与预期：空调景气3月或阶段性好转，洗衣机行业格局重塑。据渠道跟踪，空调1-2月终端销售增速显著高于厂商出货，渠道库存下行；因此3月内销增速回升亦是大概率事件。惠而浦中国1.0版本，洗衣机行业的格局重塑在上半年得以演绎，小天鹅的市占率提升可以预期。原材料价格的低位运行也将在盈利端构成利好(原油价格下行正面作用于洗衣机行业).

　　风险提示：Q1家电景气低于预期、主题投资受市场情绪影响。

　　(招商证券)

　　农业股开启春晓之机全面看多

　　事件：今天农林牧渔板块逆势上涨，板块涨幅排第2名，20支股票涨幅超过5%；其中齐鲁农业团队一直关注的牧原股份、登海种业、雏鹰农牧强势涨停，海大集团涨幅9.42%，唐人神涨幅8.92%，芭田股份再涨7.27%，隆平高科4.94%，圣农发展3.99%，st大荒2.41%，史丹利2.17%等。

　　前言：牛市步伐越发坚决，农业又适逢转型节点，市场高涨的热情是对农业未来发展充满信心和期待的最好注脚。同时产业变革的步伐飞快，齐鲁农业也在迅速地跟进研究和思考，从2015年年度策略，我们就开始关注农资综合服务平台、农业信息化在土地确权中的商业运用、大北农和新希望在养殖产业链上建立农业互联网+平台，到农村互联网金融的布局，农业现代化转型的趋势正在聚集能量、开始爆发！恰逢春耕期间，传统农业正值一年播种希望的时节，国家政策推动、信息技术应用、商业模式创新、金融服务支持、土地流转、产业供需深度调整等诸多因素叠加已经开启2015年农业板块的春晓，属于未来的智慧农业逐步落地实践，属于传统的养殖链正在迎接反转，农业板块无疑是各位投资者的掘金之地！我们此时向投资者朋友强烈推荐农业股，并非某个方向、而是全面看多！具体来说，我们建议以智慧农业(包括农业互联网、农业信息化、农村互联网金融及农资综合平台)为主线，以畜禽养殖、农垦改革、农资一体化、现代种业为辅线，开启农业板块的春晓之机。首推“四大金刚+土地大王”(大北农+新希望+金正大+史丹利+大荒)、短期继续强调农业部部分优质品种的补涨机会(金宇、海大、登海、中牧、天康、唐人神等)，同时畜禽链反转契机来临(牧原、圣农、雏鹰、天邦、益生、华英、仙坛、新五丰等一揽子).

　　(1)属于未来的智慧农业逐渐落地实践：农业互联网、农业信息化、农村互联网金融、综合农资服务平台雏形已现，这是未来3-5年产业大趋势，也是我们首推方向，以“四大金刚+土地大王”为核心标的。我们坚持认为，智慧农业新形态的逐步推广能一改农业以往低下的种养效率，对抗传统周期性冲击，提供更多更优的农产品，促进多样的消费形式发展，帮助企业和农户创造更高收益。农业信息化是技术支持，金融服务是资本支持，综合农资服务平台是销售支持，最终形成完善的农业互联网生态。

　　事实上，产业中持续的商业模式创新落地也不断地给市场带来惊喜，如金正大O2O商业模式的逐步形成，大北农“猪管网”生态系统的构建，新希望供应链金融的突破，芭田股份的生产大数据，史丹利农业服务公司的设立等等，都是智慧农业一步步从蓝图迈进现实的凭证。在农业现代化的大趋势下，智慧农业是未来投资最核心的主题，也是齐鲁农业一贯推荐的投资主线，不论从强劲的政策扶持、信息技术运用日渐成熟、百万“新农人”的智力保障，还是土地流传改革推进提供制度基础，都显示出难以估量的潜力！(具体详见《齐鲁农业视点(第五期)：商业模式创新落地将不断催化智慧农业投资主线20150324》等一系列报告)(2)农业股龙头市值空间打开后(大北农和新希望接近450亿)，短期我们建议坚决买入优质增长或者“触网”的农业股补涨品种(估值抬升)，其中特别推荐金宇、海大、登海、中牧、天康、唐人神、天邦、雏鹰。

　　近期，市场“牛市思维”明显，前期滞涨品种出现明显加速上涨迹象。我们汇总下部分上涨品种主要有两部分逻辑：业绩稳健增长，例如金宇、海大、登海等，业绩增速维持在20-50%，估值也有望从此前的20x提升至30-40x；部分“触网”品种，按照和龙头的市值对比发现，部分触网股票有可能被明显低估(以估值逻辑看，大北农等静态可能有40X以上，触网后部分品种短期估值修复修复20-30%完全有可能)，例如海大、唐人神、天邦、雏鹰等。

　　(齐鲁证券)