周五极具爆发力的五大板块

　　猪价连涨养殖的基本面正在兑现

　　猪价连涨一周，突破12元/公斤。

　　猪e网报价，3月24日外三元均价12.16元/公斤，周上涨0.41元/公斤。猪价上涨的时点较快，快于市场大部分人预期。此前草根调研反映养殖业界较为一致的预期是4月中旬附近开涨。

　　本年度猪价最低点很可能已经过去。根据猪e网报价，近期猪价低点在3月中旬，约11.6元/公斤附近；按照猪价明显的季节性规律，一般春节后至二季度是一年中猪价最低迷的时间段，具体的最低点出现在哪一天，每年都各有不同。现阶段猪价已经连涨一周，结合供需面，我们认为11.6元/公斤很可能是本年度猪价的最低点，已经过去，未来猪价大趋势上涨。

　　本轮大周期猪价最低点已经过去，即2014年4月底10.5元/公斤左右。我们重申，本轮大周期猪价最低点在2014年4月底，报价在10-10.5元/公斤左右，已经过去。随着母猪、种鸡等畜禽产能持续下降，猪价难以再跌，已经进入上涨周期。我们预计存栏最低点可能会滞后猪价低点2个月左右，即2015年二季度底可能是本轮周期存栏最低点。

　　预计此次涨价将持续到年底，猪价同比转正。我们预计此次涨价的趋势将持续，至少维持到三季度底。现阶段猪价已经连涨一周，同比已经由正转负，而去年猪价仍在急跌，可以预见未来一段时间，猪价同比涨幅将扩大。

　　按照我们的周期预测走势，结合基数效应，未来很长一段时间(1-2年以上)，猪价都会同比正增长，养殖股业绩同比将大幅反转。

　　养殖业绩同比大幅反转。15年猪价最低点11.6元左右，14年最低点10.5元左右。最低点同比上升10%以上，则假设全年均价也同比上升10%。同时成本下降，估算豆粕节约成本0.4元/公斤。养殖公司弹性巨大，业绩将大幅反转。以牧原为例，生猪均价至少上涨10%，即1.4元/公斤，成本下降约0.4元/公斤，即合计1.8元/公斤，头猪盈利上升约200元，按250万头猪，盈利上升5亿元。而14年公司仅8000万左右的利润，弹性巨大。

　　投资建议：继续推荐养殖股，迎接猪价、业绩的同比改善。大票标的包括：

　　牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧、新希望；小票标的：天邦股份、*st民正邦科技、益生股份、华英农业等，大周期快速上涨即将来临，建议四月份结束前建仓完毕。

　　(兴业证券)

　　油价下跌受益子行业重点推荐五朵金花

　　核心观点

　　全球油价去年开始出现断崖式下跌，我们认为本次油价下跌主要驱动力不是需求而是由于技术进步导致的供给过剩，随着油价的下台阶将给全社会带来巨大的油价红利！按照化工每年需要3200万吨石脑油，其价格整体下跌3000元/吨测算，这将导致全行业成本下降1000个亿，是所有化工上市公司13年净利润总和的3倍。而在所有化工企业中，我们认为最有可能受益本轮油价下跌，确定性最高的是偏下游消费品的石化企业。

　　经过精挑细选，我们认为合成革，切割液，改性塑料，涂料，涤纶工业丝5个行业最确定能够锁定利润，结合上市公司的具体情况，推荐买入五朵金花——华峰超纤，奥克股份，普利特，金力泰和海利得。

　　1。华峰超纤：超细纤维革行业龙头，受益油价下跌，毛利率有望上升6.1个百分点，有望增厚EPS0.33元。此外，公司还将受益于产品结构升级和超纤革市场扩大，产能扩张的逻辑，我们预测2015年公司EPS有望达到1.28元，对应目前股价仅23倍。

　　2。奥克股份：切割液行业龙头，受益油价下跌，切割液毛利率有望提升8.6个百分点，贡献0.08元EPS增厚。此外，20万吨环氧乙烷将于今年4月份开始贡献业绩，按照目前400元/吨的单吨盈利测算，环氧乙烷有望贡献8000万左右的净利润，综上，我们预测公司2015年EPS0.63元，对应目前股价PE仅25倍。

　　3。普利特：改性塑料行业，受益油价下跌，改性聚烯烃和改性ABS毛利率有望分别提升10.5,5.8个百分点，毛利提升有望给公司带来0.49元的EPS增厚。我们预测2015年EPS1.38元，对应目前股价PE仅24倍，

　　4。金力泰：涂料行业龙头，受益油价下跌，公司毛利率有望上升8个百分点。此外，公司还将和美国艾仕得成立合资公司，发力本轮溶剂面漆向水性面漆转型的行业洗牌，我们预测公司2015年EPS0.54元，目前股价对应的PE仅27.7倍。

　　5。海利得：涤纶工业丝行业龙头，受益油价下跌，灯箱布和帘子布毛利率有望分别提升5.1,5个百分点，贡献EPS增厚0.04,0.03元，此外，公司前期投资项目将于今年年底明年年初陆续投产，我们预测2015-2016年的EPS为0.47(同比增长46.9%)，0.69(46.8%)，目前股价对应的PE分别为23,16倍。

　　投资建议与投资标的

　　综上，在油价整体下台阶的背景下，我们看好下游偏消费的化工企业，推荐买入业绩成长比较明确的华峰超纤(300180，买入)、奥克股份(300082，买入)、普利特(002324，买入)、金力泰(300225，买入)、海利得(002206，买入)五朵金花。

　　风险提示

　　油价超预期下跌。

　　(东方证券)