社保基金扩大投资范围 利好城投基建等板块(附股)

　　第1页: 1.5万亿全国社保基金投资扩围第2页: 社保基金投资范围扩大 力促保值增值第3页: 可买民企股权投银行同业存单 社保基金要“忙得欢”第4页: 1.5万亿社保基金可投地方债 国务院连番措施稳增长 第5页: 民生证券：4月1日国务院常务会议释放什么政策信号 第6页: 社保基金扩大投资范围 机构解读：5行业受益第7页: 社保基金扩大投资范围 利好城投基建等板块第8页: 中天城投:战略清晰 转型坚定 第9页: 渝开发公司中报点评:期间费用率依然相对较高 第10页: 云南城投：2014年中报点评:资源丰富，投资业务活跃 第11页: 京投银泰：拿地模式又一突破 第12页: 新疆城建西行调研系列之二:资金困境待解决，长期发展可期待 第13页: 合肥城建：销售增长，业绩进入上升通道

　　新疆城建西行调研系列之二:资金困境待解决，长期发展可期待 　

　　报告摘要:　

　　输入性竞争带来基建施工业务短期困难，资金紧张成为当前最大问题。基建工程是公司起家和主营业务。从中长期来看，在国家给予的大量政策支持下，新疆市场发展前景非常好；但短期来说，援疆活动也将各省及央企背景的施工企业引入新疆，给本土企业带来了输入性的竞争。公司当前面临的主要是资金较为短缺，主要原因是一、政府财政困难，垫资项目较多；二、业务涉房导致公司不能在二级市场融资；三、前几年项目布局和拿地占用资金较多。

　　房地产项目重新启动缓解资金压力，经营性现金流有望明年转正。公司前两年一直没有开发自己的商业房产项目，以销售尾房为主，在手土地没能变现带来收入。但今年公司几个大型商业房产项目已经陆续启动，其中喀什东路100万平米住宅小区项目和安徽舒城商业房产项目有望年内完工。今年年底和到明年年初，这些项目快发完成并实现销售和预售后，公司资金情况将得到明显好转，明年的经营性现金流有望为正。

　　大力发展新型建材，保温砌块最具潜力。公司新型建材产品包括特种沥青、阿科太克墙板、混泥土排水管和保温砌块，由于产品技术领先， 质量过硬，获得市场好评。尤其是保温砌块产品，凭借其超长使用寿命和防火特性，将对传统苯板保温实现替代，且原材主要为页岩，价格低廉，无风尘污染，符合国家政策导向，有望在达产后迅速给公司带来盈利。

　　预计公司2012、2013年净利润分别为1.76和2.93亿元，折合EPS 分别为0.26和0.43元，对应当前股价的PE 为20.2和12.1倍，给予“增持”评级。(重庆晨报)