知名券商周五力推6大板块

　　食品饮料行业：市场风格再平衡下，关注龙头补涨机会

　　市场回顾：上周板块涨4.0%，跑赢上证综指2.0pct。所有子行业板块均不同幅度上涨，调味品、食品综合、肉制品、乳品、葡萄酒、白酒、啤酒、软饮料板块分别上涨7.3%、5.9%、5.7%、5.4%、4.4%、2.6%、2.5%、1.9%。其中三全食品、恒顺醋业涨幅居前。

　　近期观点：1)330 地产新政改善市场风险评价，涨幅落后的价值股存修复机会，利于前期涨幅低、估值低的食品饮料龙头；2)继续推荐稳健增长、低估值的大众品龙头：伊利股份春节期间销售良好，节后渠道回补库存意愿强烈，预计Q1 收入增长15%以上；预计白云山饮料业务Q1 销量增长约50%，仍继续重点推荐；3)春糖反馈2015Q1 白酒龙头销售信息偏正面，一季报前无忧：预计主要高端酒Q1 销售口径基本呈两位数增长，符合预期，但值得注意的是，我们认为大众化消费时代白酒淡旺季分明，龙头公司Q1 业绩存在因平滑淡旺季而表现逊色于销售口径的可能。继续重点推荐泸州老窖、洋河股份；4)继续推荐具有基本面基础或产业资本高价托底，存在国企改革、外延扩张、模式创新等主题的品种：推荐中炬高新、加加食品、双塔食品、好想你，新增推荐汤臣倍健(发力单品及线上有助保健品增长，积极布局移动医疗等大健康业务具期权价值).

　　重要信息更新：1)白酒：春糖反馈Q1 主要白酒龙头销售呈两位数增长；本周上海、广深茅台一批价840-850 元，五粮液一批价560-570元，环比均基本不变；2)原奶：截止3 月18 日，原奶收购价同比降19.1%、环比不变；截止3 月17 日，全球全脂奶粉拍卖价环比降9.6%；3)猪价：截止3 月27 日，生猪价环比升4.4%、同比升15.7%，猪肉价环比降2.3%、同比升6.7%。

　　近期报告：1)伊利股份：把握估值洼地，投资“中国版雀巢”；2)泸州老窖：反转改善正当时；3)汤臣倍健：保健品龙头向互联网大健康龙头跨越；4)双塔食品：高端豌豆蛋白快速增长

　　行业新闻聚焦：糖酒会茅五等名酒企业新战略披露；4 亿瓶销量！张裕解百纳成世界最大葡萄酒单品之一；蒙牛闯进“500 亿俱乐部” 乳业两巨头未来如何共处？

　　推荐：1)稳健组合：伊利股份、泸州老窖、洋河股份、白云山；2)弹性组合：中炬高新、加加食品、双塔食品、好想你、汤臣倍健。

　　(国泰君安)

　　电气设备：能源互联网与电改释放红利，“一带一路”驱动海外需求

　　电力体制改革红利释放万亿级售电市场，催生能源互联网新模式。我们判断伴随电改的持续推进，行业潜在的发展趋势包括：

　　1) 售电牌照下发，民营公司进入售电领域。2014 年全国用电量达到 5.5 万亿千瓦时， 估算电网公司的输配售电收入约 3 万亿，随着试点区域售电牌照的下放，民营售电公司将大规模兴起。

　　2) 分布式能源服务提供商再下一城。 售电业务的开放以及储能和配电技术的不断进步有望使分布式能源提供商实现“微网”运营，从而大幅减少能源传输的损耗并提升运营效率。

　　3) 融资创新撬动光伏跨越式发展。 我们认为互联网金融的蓬勃发展有望为光伏电站开发提供更创新且成本更优化的融资方式，从而加速整个行业的发展。

　　“一带一路”战略将加快电气设备龙头公司的国际化进程。我国电力行业经历了过去十年的高速发展后，已孕育了一批技术制造能力处于全球领先水平的厂商，判断以下子板块受益程度最高：

　　1) 核电设备制造商： 近期上海电气接到阿海珐公司的核岛设备分包订单，证明我国核电设备制造能力已获得国际巨头认可，是走向国际市场的第一步，考虑到海外核电设备企业制造成本较高、亏损严重，未来全球核电制造基地有望向中国转移。

　　2) 特高压构建全球能源互联网： 随着国内特高压线路的快速建设(2013-2015 年新审批线路条数预期为 1/3/7 条)，国网还在积极推进多条跨境特高压工程，在一路一带、互联互通的战略共识下，有望取得实质性突破。

　　3) 电力工程总包商： 发展中国家电力建设需求大，但当地设备企业技术落后，原本都依赖全球巨头 ABB、西门子的工程输出，我国工程总包商有望凭借较高性价比获取外资市场份额。

　　(中金公司)