资源：配置受益周期品和新能源 荐22股

　　2014年12月25日我们发布了《国际油价未来走势深度研究报告:为什么我们认为原油价格最早将于2015年3月反弹》,报告中我们对油价走势的判断为:1.Brent油价跌至50美元/桶,基本可以判断见底;2.2015年3月有望迎来油价反弹;3.预计2015年Brent原油均价为75美元/桶。

　　第1点和第2点基本得到了验证,我们认为油价后继有望持续上涨的主要原因为:1.供给减缓预期升温:4-5月美国原油月产量有望出现环比下滑,6月沙特可能主导OPEC达成联合减产,地缘政治动荡限制供给并提升风险溢价,油公司削减资本开支导致市场对中长期供给的担忧。2.需求逐步向好:低油价刺激原油进口和金融投机需求,欧美中宏观经济预期好转。3.美元指数升势减缓。

　　基于看好油价的判断,我们建议重点配置受益的周期品和新能源:

　　石油化工:建议从央企改革和油气改革的角度买入石化双雄、上海石化(盈利弹性显著)和泰山石油,从“一带一路”的角度看好洲际油气和海油工程,同时看好海越股份(涉足清洁汽油)、卫星石化和通源石油。

　　基础化工:油价反弹,基础化工品有望全线反弹,其中以石油为直接原材料的产业链,其中受益最大的是涤纶、锦纶等化纤产业链,相关标的恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、华鼎股份;聚氨酯产业链,相关标的万华化学、滨化股份、橡胶产业链,相关标的齐翔腾达;此外,部分在海外以原油为原料,而在国内以煤炭为原料的产品,国内产品价格有望跟随原油一起上涨,其中受益最大的是甲醇产业链,推荐标的华鲁恒升、PVC产业链,推荐标的中泰化学。

　　新能源:推荐在2015年布局新能源汽车和新能源两大板块。重点关注技术门槛最高的动力电池标的:东源电器、圣阳股份、南都电源、猛狮科技。国家能源局提出2015年光伏新增并网规模15GW同比增速预计接近36%,新能源板块在2015年值得乐观,重点关注拥抱能源互联网的电站运营标的:阳光电源、科陆电子、彩虹精化、林洋电子。

　　煤炭:我们认为煤炭行业基本面偏弱基本是市场一致预期,煤价下跌对股价的影响变弱,油价反弹、国企改革都将成为煤炭股反弹的重要支撑,我们从国企改革角度选股,相对看好盘江股份、国投新集、兖州煤业。

　　有色:油价反弹对基本金属(尤其是锌和铝)形成正面催化,贵金属或跟涨,首推中国铝业、中金岭南和银泰资源;同时利好新能源汽车产业链,看好磁材与锂电长期机会,推荐正海磁材、宁波韵升、建议关注赣锋锂业和天齐锂业。