化工行业：原油价格上行 化工品价格微涨

　　核心观点：

　　行业观点

　　未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价格剧烈波动,但向下空间已较为有限;(2)化工品价格跟随原油价格波动;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面,可重点关注:(1)涤纶长丝;(2)钾肥;(3)POF 膜;(4)MDI 行业;(5)工程胶粘剂;(6)精细化工与转型升级类企业;(7)复合肥行业。

　　投资组合：

　　4月20日至4月24日,“广发化工投资组合”收益率为7.07%。

　　本期投资组合:浙江众成、光华科技、德威新材、联化科技、回天新材、和邦股份、道氏技术、西陇化工、鼎龙股份、多氟多、桐昆股份、恒逸石化。

　　化工品:原油、橡胶价格上涨,煤炭、棉花平稳;化工品价格微涨,价差微跌(一)原油、橡胶价格上涨,煤炭、棉花平稳。

　　化工品价格微涨

　　在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:82种产品价格上涨,98种产品价格平稳,51种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的35%、42%和22%。价格涨幅较大的产品包括:双氧水(16.2%)、环氧氯丙烷(11.5%)、乙二醇(11.1%)、顺丁橡胶(11.1%)、丁二烯(10.9%)、PS(通用)(9.6%)、苯乙烯(9.4%)、环氧乙烷(8.5%)、涤纶长丝POY(8.4%)、PET 切片(8.3%)。价格跌幅较大的产品包括:PBT(-14.1%)、环氧丙烷(PO)(-9.7%)、硝酸铵(颗粒)(-8.6%)、硝酸铵(工业)(-8.6%)。

　　化工品盈利能力微跌

　　在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:13种产品价差扩大,4种产品价差平稳,26种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为30%、9%和60%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(13.5%)、乙二醇(12.3%)、二甲醚(11.6%)、硬泡聚醚(9.7%)、三聚磷酸钠(8.7%)、粘胶短纤(6.7%)、甲醇(6.3%)。价差缩小幅度较大的产品为:顺酐法BDO(-47.2%)、气头硝酸铵(-35.3%)、环氧丙烷(-25.1%)、醋酸乙烯法PVA(-21.3%)、DMF(-12.6)、煤头硝酸铵(-11.5%)、电石法BDO(-9.7%)、黄磷(-9.3%)。

　　数据跟踪：

　　行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

　　风险提示：

　　1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。