工信部表态力挺互联网制造融合 10股最受益

　　工信部：推动互联网与制造业深度融合 打造新增长点

　　从中国政府网获悉，4月28日，工业和信息化部新闻发言人、总工程师王黎明，通信发展司司长闻库，运行监测协调局副局长黄利斌介绍2015年一季度工业通信业发展有关情况，并答记者问。

　　王黎明表示，要通过实施“中国制造2025”战略，加大对战略性新兴产业的支持力度，推动互联网与制造业的深度融合，努力打造新的增长点、增长极和增长带。

　　对一季度经济形势的状况，用三个字概括：

　　一是“缓”，确确实实，工业生产的增速在放缓，部分地区、行业和企业下行压力加大，一季度规模以上的工业增加值同比增长6.4%，增速是2009年一季度以来最低的。包括钢铁、水泥、平板玻璃等一些原材料制造行业，部分产能严重过剩，导致了我们生产同比下降幅度较大。从区域看，像东北、西部地区的一些产业结构偏重的省市，生产增速回落较大，企业层面生产经营的困难还是很多的，这是“缓”。

　　二是“稳”，我们工业经济的基础是稳固的，从一季度分析来看，稳的因素在不断增加。从行业看，我们工业经济行业的41个工业大类中，现在有18个行业增速还是超过7.5%。从30个行业的利润看，增速是稳定增长的。从区域看，31个省市有16个省市的工业经济增速保持在7.5%以上。特别是一些工业比重较大的大省，包括江苏、山东、广东增速为8.2%、7.5%和7.4%。像安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆，这几个省市工业增速还保持在8%以上。从这些情况看，一些工业经济比例大一点的省，还是保持了比较强劲的增速，尤其是一些结构调整早、转型升级快、积极承接东部产业转移的一些省份，经济总量还是保持着稳定向好的局势。从一些经济指标看，稳的因素，比如3月份采购经理指数已经上升到荣枯线以上，这是我说“稳”的内容。

　　三是“进”，进的因素也在不断增加，说明我们工作有进展，政策见了实效，我们的发展协调性和可持续性不断增强，产业结构开始向中高端方向迈进，突出的表现有四个方面：

　　一是高技术产业的增速是良好的。一季度高技术产业增加值同比增长11.4%，高于规模以上工业经济增速5个百分点。

　　二是信息产业、生物医疗、高端装备制造等一些新兴产业发展保持较好的增长。一季度电子制造业的增加值达到了12%，医疗行业也是不错的，整个医疗行业增速达到10.6%的水平。一季度，新能源汽车生产总数达到2.54万辆，增长近3倍。

　　三是互联网经济快速增长。新一代信息技术加速与传统产业融合。

　　四是大多数行业经济指标，特别是效益指标还是不错的，尽管一季度工业利润同比下降，但是从3月份看，下降的幅度在快速收窄，1-2月份工业利润下降4.2%，但是到3月份当月收窄到下降0.4%。

　　从这些指标看，应该说我们“进”的因素在增加，“进”的效率体现较好。虽然经济运行的基本面是稳健的，刚才记者提问说到下行的压力，我们确确实实不可低估。比如现在看需求的增长动力是不足的，特别是整个投资的需求回落成为影响工业经济下行的主要原因，在工业利润持续下降、去产能化等多重因素的叠加影响下，制造业的投资回落明显低于全社会的固定资产的投资增速，全社会固定资产投资一季度一共是7.75万亿，是增长13.5%，而工业投资仅增长是10.7%，投资总额是30899亿元，回落了4.3个百分点。

　　同时从生产层面看，生产企业的经营困难也还是持续加大，比如说融资难、融资贵、成本高的问题等等制约了生产企业的发展。当前，我们要把稳增长放在更加重要的位置，通过实施“中国制造2025”战略，加大对战略性新兴产业的支持力度，推动互联网与制造业的深度融合，努力打造新的增长点、增长极和增长带，推动大众创业、万众创新，支持小微企业，落实好当前的扶持政策，包括创业担保贷款、服务体系建设、平台建设等等，继续简政放权、加大服务力度，激发出市场活力，激发出中小企业活力，使这些措施落实以后，相信保持稳定增长的信心是充分的。

　　海伦哲：期待国网公司和地方政府采购的启动

　　高空作业车、电力车收入大幅下降，拖累公司业绩大幅下滑。报告期内，虽然公司消防车实现收入1.25亿元；但是受制于政府对市政车辆采购的减少和国家电网集中采购政策整治，导致采购减少的影响，公司高空作业车实现收入9738.44万元，同比下降23.10%，电力车辆仅实现收入1928.18万元，同比下降61.74%，导致公司整体净利润大幅下降。

　　期待国网和地方政府采购的启动。研报认为，由于固定费用支出较高，四季度销售旺季将会为公司带来部分利润，但是公司全年可能出现收入大幅增加，净利润大幅减少的情况。但是，研报认为，2014年，国网和地方政府压抑的需求将会释放，进而拉动公司业务恢复正常。

　　盈利预测：由于公司高空作业车和电力车辆收入下降，研报下调公司的盈利预测，预计13~15年EPS分别为0.04、0.08、0.10元，维持公司“增持”评级。信达证券

　　亚威股份；拟收购德国技术，进入机器人领域

　　1、“收购+合作”模式获得德国徕斯机器人技术

　　公司将以 1250 万欧元购买德国徕斯公司部分机器人技术，徕斯公司以其余部分机器人技术作价与公司共同投资成立合资公司，股权比例各占50%。合资公司业务领域主要涉及裸机，焊接、搬运和塑料行业的系统集成，主要定位中国及除欧洲以外的国际市场。此外徕斯公司美国和亚洲市场也将基于有竞争力的品质和价格采购合资公司机器人。

　　2、德国徕斯专注于机器人生产与系统自动化集成，项目经验丰富

　　德国徕斯机器人集团是一家集机器人技术与系统自动化集成于一体的跨国技术公司。自1957 年成立至今，经过多年的交钥匙系统解决方案的设计和实践，积累了丰富的成功经验。在主要的自动化应用领域，REIS 能提供全套机器人自动化生产线，标准的外围模块和完善的技术服务。作为交钥匙系统供应商，REIS 能够为客户规划并实施全套自动化系统方案。

　　3、借鉴徕斯机器人技术和项目管理经验，拓宽公司产业链公司此次与德国徕斯公司合作将充分借鉴对方在机器人业务技术及项目经营管理上的优势，向系统自动化集成商转型，拓宽公司的产业链，提升公司整体竞争力及盈利能力，促进公司持续健康发展。招商证券

　　瑞凌股份:盈利能力改善,估值处于低位

　　需求仍低迷,但盈利能力在较好费用控制下改善。公司下游客户如钢结构、建筑工程、船舶、工程机械等与宏观经济、固定资产投资关联度比较大的行业需求未见明显好转,主打产品逆变焊机受影响较大,数字化焊机/焊接机器人等自动化产品仍未能与旺盛需求实现有效对接,1Q2013收入延续下滑趋势,下降17%,与同行上市企业也基本相当。不过,现金流明显好于同期的同时,1Q 毛利率改善1%,费用率控制较好,推动净利润率改善1.2%至14.4%,仍位于健康经营状态。

　　看点

　　仍在于产业链整合和高端产品放量,目前估值处于低位。截止1 季度末,公司账面资金攀升至11.4 亿,无银行负债,现金流持续为正,回顾近年企业经营,公司1Q2011 开始推动行业整合,但紧接着行业需求快速萎缩,公司经营中心迅速转移至自有产品结构调整和盈利能力恢复上,目前,随着需求开始趋于稳定,企业盈利能力连续4 个季度下滑后开始明显回升,公司基于充足在手资金、深入行业理解再度推动产业整合值得期待;除此之外,公司高端自动化产品从2011年主要面向的工程机械、煤机、船舶等近年饱受低迷需求影响的行业向更多领域的推广,目前仍未见明显成效,但作为公司持续发力投入点,能否放量也是重点关注点。

　　佳士科技:行业传统替代加快,公司厚积薄发元年

　　逆变焊机需求受宏观经济影响较大。随着国家稳增长政策的持续推出,逆变焊机行业需求将会逐渐发生变化。我们认为目前的行业低点也是公司买点。

　　佳士科技上市后不断规范公司治理、调整产品结构、加大品牌营销力度,实现了由量变到质变的积累。随着公司募投项目完成,行业替代传统与进口替代过程加快,公司已做足了发力的储备。因此我们判断,今年是公司厚积薄发的元年,预测12~13年EPS为0.51、0.6元,对应PE为24、20倍。按照公司13年22X估值来看,6个月目标价13元,因此首次给予“推荐”评级。

　　投资要点

　　1.行业增速底部区域徘徊,替代传统与进口替代过程加快。

　　焊割设备被称为“钢铁缝纫机”,用量与一个国家的钢材用量相关。而钢的用量又与一个国家的工业化程度相关。在工业发达国家,焊割用钢量基本达到其钢材总量的60%~70%,在我国的比例约为40%~50%。未来国内焊割设备需求增速接近12%,国外维持在8%左右。受宏观经济影响,焊割设备10年下半年增速明显放缓,但随着国家稳增长政策的持续推出,行业增速有望企稳;同时行业技术升级与应用推广力度的加大,国内替代传统焊机与进口替代过程在明显加快。

　　2.公司战略结构调整,加大研发投入与品牌建设,拓展高端市场。

　　公司立足民用、发展工业,大力拓展工业和航空、航天、海运焊割等领域,研发高端焊割设备,全力打造整体焊接解决方案提供商。为此,公司逐年加大研发投入,并利用超模资金投资营销中心及品牌建设,拓展高端市场。未来技术突破将使公司进口替代可达市场空间增加。

　　3.公司募投项目接连完成,产能释放加速,产业延伸与行业整合成为新看点。华创证券

　　投资建议

　　维持公司13、14 年EPS 预期0.42、0.53 元,目前股价对应PE 分别19x、15x,对应2013 年约1.2x 的市净率具有较高的安全边际,中长期看点明确,维持推荐。中金公司

　　华昌达:走向国际市场的智能自动化设备总承包商

　　盈利预测及估值。我们预计公司净利润复合增长率约为35%,2011-2013年EPS 分别为0.60元、0.91元、1.12元。参考可比公司的市场定价,我们认为给予公司2011年25-29倍市盈率较为合理,对应2011年EPS0.60元计算,公司合理价格区间为15.00-17.40元。天相投资

　　梅安森：一季度业绩增速放缓，全年增长仍然看好

　　公司在2013年一季度共签署订单7853万元，同比增长15%，为2013年的业绩增长奠定了一定的基础。一季度由于增值税退税并未全部到账，导致了营业外收入的大幅下降，未到帐的退税收入将在二季度确认。我们暂维持对公司原有的盈利预期，对公司2013年的业绩增长持比较乐观的态度。

　　我们预计公司未来3年的EPS分别为0.7元，0.98元和1.32元。考虑煤矿安全监控设备的市场空间巨大，且公司的行业地位稳固，我们给予公司2013年20-25倍市盈率，6个月内合理价值应为14.0-17.5元，给予“增持”评级。 华泰证券

　　天马股份：需求逐步企稳

　　1、公司生产逐步趋稳。2010年4Q以来，公司整体经历了~7个季度收入下滑，盈利水平也随之出现明显下降，与制造业去库存和去产能的大背景直接相关，也极大程度受到风电产业萎缩影响。不过，最近2-3个月公司的订单情况已经逐步趋稳，并且去年4Q公司净利润基数较低，所以预计公司全年业绩较1-3Q会略有改善，净利润下降~39%。

　　2、铁路轴承成为稳定器。公司各项主业之中，铁路轴承面向的货车市场稳定增长，去年该业务占成都天马比重上升至~40%，今年预计超过一半。

　　去年底全国铁路货车近75万辆，今年国铁先后招标25300和15000辆货车，加之企业自备车和出口，铁路货车产量较去年增长近20%。公司作为货车轴承6大供应商之一，市场份额总体稳定，未来仍将是公司重要的增长点。

　　3、去产能周期仍将持续。通用轴承和机床业务的需求改善仍需等待，主要是制造业产能消化将持续，判断目前包括PMI、工业企业盈利、固定资产投资等数据的改善更多来自于库存周期进入尾声，因此资本形成不会太快反弹。另外，公司自身库存仍在23亿元高位，库存周转率下降到1.1，其中制成品占一半。风电市场不景气，海上风电等发展缓慢，成为公司业绩的主要压力。

　　4、核心竞争力未消弱。SKF等外企在品牌和产能柔性上有优势，国企在准入上占先机，公司的核心优势在于管理能力带来的质量、效率和成本优势，未来有望通过占有率提高获得逐步好转。另外，公司已经搭建机床 部件的良好框架，随着20万套高档数控机床轴承项目进入实施阶段，将在高端轴承市场形成进口替代。今年3Q公司经营性现金流增长至4亿元，体现其良好营运水平。

　　维持对公司评级“推荐-B”。预计2012-2014年，公司EPS分别为0.22元、0.24元和0.30元，对应动态P/E分别为24X、21X和17X。分析师认为制造业产能消化仍需要较长时间，并且风电市场不景气将持续，但铁路和耐用消费品领域的轴承需求可能将增长，公司需求情况最近几个月已经逐步企稳，因此谨慎维持对公司评级“推荐-B”。国都证券

　　智云股份:三季度收入提速,绿色制造先锋

　　具备雄厚绿色制造技术基础,寻求合作,积极拓展绿色制造市场。公司在国内发动机行业较早提出了工厂清洁化制造的理念,致力于对发动机工厂各加工工序之间的清洗过滤技术、对清洗液、切削液等的过滤并回收再利用等技术的研发。

　　目前切屑及切削液集中处理系统项目已经得到客户的认可。

　　公司在具备雄厚绿色制造技术的基础上,拟与中国汽车工业工程公司合作设立合资公司,公司持股50%,拥有控股权。

　　中汽工程公司在汽车行业有较强的运作经验和强势控制地位,通过合作,公司有望在绿色制造市场拓展方面取得重大突破。天相投资

　　中航精机:完成资产收购,估值具有优势

　　主业转型将受益于航空工业发展此次收购的资产包括:庆安集团、陕西航空电气、郑州飞机装备、四川凌峰航空液压机械、贵阳航空电机、四川泛华航空仪表电器、四川航空工业川西机器7家公司的100%股权。

　　收购资产后,公司的主业包括航空机电系统和民品两大类,航空机电系统占比约60%,主要为军机配套,重点产品处于相对垄断地位,未来面临持续增长的下游市场。民品包括汽车部件、压缩机等,公司的竞争力较强,但受宏观经济的影响不可避免。

　　总体上看,公司业务范围从汽车座椅精密调节产品制造业务扩大到多个航空机电设备领域,有利于突出公司的航空优势,长期受益于我国航空制造业的发展。

　　按资产收购后核算,2011年公司备考收入和归属净利润分别为63.14亿元和3.06亿元,2012年1-6月收入和归属净利润分别为34.07和1.86亿元。

　　3.投资建议

　　我们预计公司2012年下半年经营业绩与上半年大致持平,全年归属净利润为3.6亿元左右,每股收益为0.50元。未来公司主业持续增长能力较强,预计2013年每股收益为0.58元,动态市盈率为19倍。

　　公司估值水平在军工股中处于较低水平,同时未来有进一步整合机电公司资产的潜力,如果按25倍估值,投资价值有进一步上升空间,维持“推荐”评级。

　　银河证券

　　赛为智能:二季度新签订合同金额下降明显

　　二季度新签订合同金额下降明显,下半年业绩很难保持增长。公司2013年第二季度已签订合同与中标未签订合同金额共1.26亿元,与去年同期相比大幅减少。因此,结合2013年第一季度营收情况,公司上半年营业收入有望保持增长,但第二季度新签订合同数量下降明显,下半年业绩很难继续保持增长态势。

　　被认定为高新技术企业,享受税收优惠政策。公司2013年一季度收到由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合下发的高新技术企业证书,顺利通过审核。公司再次被认定为高新技术企业,2012年至2014年,将继续享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税。

　　盈利预测与投资建议:

　　维持对公司的“增持”投资评级。公司依靠其在城市建筑智能化系统方面积累的技术优势,不断中标新项目。在新型城镇化的大背景下,建筑智能化、交通智能化市场空间巨大,为公司未来几年业务的稳定发展提供了有力条件。预计公司2013-2014年EPS为0.19元和0.20元,以当前7.22元的股价分别对应38倍和36倍PE值,我们维持对公司“增持”的投资评级。山西证券