核电板块将迎来事件性机会(附股)

　　分析认为，短期看，核电板块将迎来事件性机会。重点推荐：应流股份(铸件)、丹甫股份(主管道)、江苏神通(阀门)；建议关注：浙富控股(华龙一号控制棒独家供货商)、上海电气、东方电气、南风股份、纽威股份、中核科技、久立特材等。

　　核电板块行情一览

　　===本文导读===

　　【行业分析】核电行业关注度提升 板块迎事件性机会

　　【个股解析】上海电气：业务转型打开新空间| 浙富控股：核电业务加速突破

　　核电行业关注度提升 板块迎事件性机会

　　近期，核电行业将迎来多个重大事件。一是李克强总理将于18日开始对巴西等南美四国进行正式访问。市场预期，核电方面合作将成为访问的重点涉及领域。今年2月，中国与阿根廷已签署协议，“华龙一号”完成出海首单；二是中国核电IPO将于本周三上会，预计将成为4年来最大IPO，市场关注度极高。

　　分析认为，短期看，核电板块将迎来事件性机会。中长期看，随着“华龙一号”示范工程本月正式开工，我国核电正进入高速发展期，由于国产化率超过80%，将极大带动国内相关装备制造企业发展。

　　国泰君安认为，核电处在国内大发展和出口前期，市场空间大，核电板块机会至少将持续至2015 年全年，核电国内建设与出口是在国家层面上坚定、大力推行，落实确定性高且会有持续利好。基于我国在核电出口方面具有相对优势，国泰君安判断，我国核电未来还将不断有出口协议及出口订单签订。1)我国核电具有高性价比、工程迅速、提供辅助融资的优势。2)虽然我国目前并无第三代核电机组成功案例，但华龙一号是我国成熟二代加技术的改进版，且已通过国际认证，完全满足出口条件。3)新一届政府大力推行核电出口。国内第三代核电机组开工与顺利建设的良好示范将不断增加我国核电出口预期。重点推荐：应流股份。受益标的：丹甫股份、中核科技、江苏神通、中国一重、纽威股份。

　　国金证券认为，示范机组即将开工有助于加快“核电走出去”步伐，核电的海外市场将进一步打开。 考虑核电业务弹性及国产化替代空间，重点推荐：应流股份(铸件)、丹甫股份(主管道)、江苏神通(阀门)；建议关注：浙富控股(华龙一号控制棒独家供货商)、上海电气、东方电气、南风股份、纽威股份、中核科技、久立特材等。(证券时报网)

　　上海电气：资产整合+业务转型打开新空间

　　业绩稳健增长新能源业务快速发展

　　上海电气是中国最大的装备制造业集团之一，公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。2014年业绩稳健发展，实现营业收入人民币 767.85 亿元，较上年同期减少3.1%；归属于母公司股东的净利润为人民币 25.54 亿元，较上年同期增加 3.7%。总体看，公司新能源业务呈现快速发展态势，现代服务业和工业装备板块稳定增长，高效清洁能源业绩微降。

　　产业转型升级盈利能力将提升

　　面对新的产业环境和需求，公司将抓住新兴产业的发展契机，把不符合产业发展趋势，盈利能力相对较差的业务逐步剥离。未来重点发展节能环保、工业自动化、机器人、海洋工程、油气设备、高端医疗等领域。新业务的发展将进一步提升公司的综合竞争实力，带来业绩上的腾飞。

　　集团资产整合拉开序幕

　　上海国资国企改革正在加快推进，上海电气改革方向也很明确，就是未来会整体上市，母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有 5 家上市公司，领导会根据各个上市公司的具体情况，产业结构情况进行适当调整，总的方向是希望通过整体上市，整个集团的产业结构更加清晰，整个企业发展后劲更足，各个产业板块定位能更合理。我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段，未来将有持续性的资产注入动作。

　　盈利预测与投资评级

　　公司主业稳健发展，新能源业务成长迅速，且具有持续快速增长潜力；转型发力机器人等新型产业，将带动业绩实现营收和利润率的双升；集团资产整合拉开序幕，优质资产注入指日可待，预计 2015-2017年 EPS 为0.24、0.25、0.30元/股。维持增持评级。(海通证券)

　　丹甫股份：核电与军工业务齐飞

　　结论：公司将被借壳，拟借壳方台海核电为稀缺核电供应商，其军工业务也即将展开。预计公司原业务2014-2016 年EPS 分别为0.27、0.29、0.30 元；借壳完成后，预计2014-2016 年EPS 分别为0.46、0.70、1.17 元。不考虑重组，2015 年业绩为0.29 元。鉴于此次重组成功完成可能性较高以及拟注入资产价值较高，且台海核电业绩具有高成长性，我们给予公司一定的估值溢价，给予目标价52.4 元。首次覆盖给予增持评级。

　　公司将被台海核电借壳。①2014 年6 月20 日，公司与台海核电签署协议。台海核电将实现借壳上市，公司原有业务类资产将被臵出。②拟借壳净资产评估价值为31.59 亿元，相比账面价值，其增值率为403.80%。③重组完成后，控股股东变更为台海集团，其持有上市公司股权比例为42.31%。

　　台海核电为稀缺核电供应商，受益于核电重启与出口。①台海核电拥有核电主管道及核一级铸件生产资质。②台海核电在主管道领域主要有四个竞争对手，但其市占率约为50%；在核一级铸件领域仅有应流股份为其主要竞争对手。③国内外核电站市场均十分诱人。不考虑出口，仅国内主管道和铸件年均市场空间就有约14.4 -21.6 亿元，约7-10 倍于台海核电2013 年的年收入。

　　台海核电军工业务将展开，获益于舰船蓬勃发展。①台海核电正向军工主管道领域拓展，其已具备相关许可证。②军工主管道主要包含舰船主管道，我国深蓝战略的实施将带动我国舰船的大发展。③仅考虑航母编队以及两栖攻击舰队的扩充，预计未来十年年均新增舰船投资约460-490 亿元。作为舰船主管道供应商，台海核电将受益于我国舰船的蓬勃发展。

　　风险因素：重大资产重组流产的风险；台海核电实际业绩不达承诺的风险；国内核电建设及审批进度不达预期的风险；核电出口不达预期的风险。(国泰君安)