资产证券化新增5000亿 融资客提前潜伏(附股)

　　新增5000亿信贷资产证券化额度 银行股迎重大利好(附股)

　　在稳增长的大背景下，信贷资产证券化的试点规模再度扩大。

　　国务院5月13日召开常务会议提出，为深化金融改革创新，盘活存量资金，促进多层次资本市场建设，更好支持实体经济发展，会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行；规范信息披露，支持证券化产品在交易所上市交易。

　　会议明确，试点银行腾出的资金要用在刀刃上，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设。

　　所谓资产证券化，一般指的是将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通的证券。信贷资产证券化就是将银行信贷资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资。

　　信贷资产证券化试点额度的大幅扩大，对银行来说有何好处？

　　一不愿具名的银行业分析师对澎湃新闻记者表示，这一举措对银行的利润的贡献主要来自两方面：首先银行可以利用所释放的贷款额度发放更多贷款或进行其他配置，加速资金周转的速度；另一方面，信贷资产证券化后，银行作为发起人，仍然承担了贷款服务管理人角色，就可以收取贷款服务费。

　　按照他的计算，假如上述5000亿元信贷资产证券化产品全部发行完成，扣除承销费等费用后，按照此前平均1%-1.5%的收益率来计算，对银行业收入的直接贡献在50-75亿元左右，相当于去年银行业盈利的0.4%左右，虽然绝对值有限，但一旦未来再度对信贷资产证券化扩围，加上此前央行和银监会取消了对发行的审批，会对银行的盈利有更大的贡献。

　　因此，在眼下各家银行净利润增速大幅放缓的背景下，信贷资产证券化额度的扩围，可谓好事一件。

　　作为盘活信贷存量资金的重要方式，这也是李克强第二次在国务院常务会议上提及信贷资产证券化。

　　2013年8月28日国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。会议同时明确，将在实行总量控制的前提下扩大试点，而风险较大的资产暂不纳入试点范围。随后，中国人民银行、银监会下发了进一步推进信贷资产证券化的指导意见，包括推进注册制等，这一轮信贷资产证券化试点的额度是2000亿元。

　　实际上，早在2005年，中国就已开始推进信贷资产证券化试点，但进程相当曲折。

　　2005年3月，经国务院批准，央行会同有关部门成立了信贷资产证券化试点工作协调小组，信贷资产证券化试点正式启动。

　　2005年至2008年底，共11家境内金融机构在银行间债券市场成功发行了17单、总计667.83亿元的信贷资产证券化产品。

　　不过，受美国次贷危机和国际金融危机影响，2009年后，试点一度处于停滞状态。

　　2011年，经国务院同意继续试点，共6家金融机构发行了6单、总计228.5亿元的信贷资产证券化产品。

　　2013年7月，国务院发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出逐步推进信贷资产证券化常规化发展。商业银行呼吁已久的信贷资产证券化正式从试点走向常规化，只要符合条件就可以做。

　　信贷资产证券化是“盘活存量”大方向上的重要一步,进一步利好银行股估值提升。在没有超预期信用风险事件出现之前，浦发银行、中国平安、招商银行、兴业银行、中国银行等有望受益。