厄尔尼诺来袭 大宗商品的机会来了(附股)

　　编者按：日本气象局和澳大利亚国家气象局宣布厄尔尼诺已经出现。澳大利亚国家气象局在官方网站发布公告，称厄尔尼诺已到达太平洋热带地区。这是2010年3月以来厄尔尼诺首次现身该区域。厄尔尼诺的出现比往常更早，这或许意味着周期更长，对一些地区的影响也更加深远。　　

　　厄尔尼诺现象是大宗商品价格上涨的催化剂　

　　在厄尔尼诺发生时期，印度尼西亚、澳大利亚、南亚次大陆和巴西东北部均出现干旱，而从赤道中太平洋到南美智利等国则多雨，这些地区是镍、铜、锂、锡、锌等矿产品主要产出国。

　　厄尔尼诺影响"锂三角"全年5000-8000吨碳酸锂产量，占比约 4.3%。厄尔尼诺周期逐步确认，南美洲太平洋西海岸或将出现强降雨，影响智利北部、阿根廷西北部和玻利维亚"锂三角"主要盐湖提锂产区。3月末智利和阿根廷北部暴雨引发洪水，导致智利盐湖提锂巨头SQM位于Atacama沙漠的设施停产，Rockwood设施部分停产，阿根廷FMC碳酸锂外运受阻。参考1998年厄尔尼诺现象，受降雨延长晒卤周期，以及极端天气影响工厂开工和产品运输，灾区全年将减少5000至8000吨碳酸锂产量供应，占全球锂供应的3.3%至5.3%。

　　供给弹性充足的资源和中游企业受益　

　　短期供给紧缺情况下，供给弹性充足，产能释放加速的企业将受益于量价齐升，具备电池级碳酸锂产能的矿石提锂企业也将受益。

　　其中，2015年锂辉石采选产能投产的企业具备较大的业绩价格弹性。短期锂资源价格变动将改善公司营业收入，带来营业利润和净利润的大幅增加。根据估值模型测算，上游锂精矿和中游锂盐的价格上涨10%，将带来天齐锂业归母净利增厚34.5%，众和股份归母净利增厚16.2%。

　　厄尔尼诺"发生对相关农产品影响　

　　粮食及谷物：厄尔尼诺对南美玉米产量利空，对大豆产量利多。厄尔尼诺导致南美地区多雨，对处于灌浆期的小麦、玉米等作物产量形成不利影响，但对于喜雨的大豆产量形成利好。根据历史数据统计，厄尔尼诺年份大豆产量平均提高 2.1 - 5.4%，而对玉米，大豆，小麦产量的影响在-4.3%至0.8%之间。此外，厄尔尼诺对水稻产量的影响并不大。

　　热带经济作物：厄尔尼诺导致白糖、咖啡豆、可可豆等热带经济作物减产预期增强，价格走高。厄尔尼诺导致南美、东南亚降水异常，使上述地区甘蔗出糖率下降，咖啡豆、可可豆单产降低，同时也导致棕榈油和天然橡胶产量预期下降。由于白糖、咖啡豆、可可豆本身已处于减产周期，预计厄尔尼诺将加大价格上行的可能性，加快价格涨势。

　　国内华南地区因"厄尔尼诺"导致台风数量减少，利好水产养殖行业复苏。厄尔尼诺现象发生的年份，华南地区台风登陆个数明显减少，导致华南地区淡水鱼、虾存活率上升，推动养殖户养殖效益提高。