厄尔尼诺来袭 大宗商品的机会来了(附股)

　　鞍钢股份：7月出厂价稳中上调，静待市场钢价企稳　　

　　事件描述

　　鞍钢股份公布 2014 年7 月主要产品出厂价政策，其中热轧板卷主流品种上调80 元、冷轧板卷主流品种维持不变。

　　事件评论

　　7 月强势出厂价政策有待观察:在传统淡旺季界线逐步模糊的今天，当期市场价的表现以及对后市的基本判断是钢厂出厂价调价的重要依据:1、虽然七八月份受高温等因素影响为历来需求淡季，但当前钢价水平已经处于较低的历史低位；2、旺季钢价的持续下跌至少反映价格本身并未透支多少乐观的预期；3、近期微刺激政策不断，稳增长情绪浓厚是拉动钢厂乐于上调价格的重要支撑；4、近期热轧现货市场开始平稳，国内主要大钢厂如宝钢、酒钢、武钢、河钢等均对热轧价格维持稳定。

　　出厂价强势、原料下跌，7 月业绩环比有所改善:按照我们的假设简单推算，在部分上调7 月主要产品出厂价并且原料价格跌幅较大的情况下，公司单月经营业绩环比有所改善。当然，我们考虑的因素较为简单，与公司实际经营情况难免存在误差。

　　综合公司历史盈利水平的变化以及我们对行业的判断，预计公司2014、2015年EPS 分别为0.11 元与0.13 元，维持“谨慎推荐”评级。