苹果更新三大系统 A股相关上市公司或跟风炒作

　　证通电子：IDC扩张和移动支付硬件销售提升公司估值

　　投资要点

　　现有产品稳步放量。1 )POS 产品：EPOS 产品升级提价，且销量出现恢复性增长， 2015 年预计将实现 40-50 万台的销量；基于第三方支付的金融 POS 产品预计将在 2015 年集中放量，预计 2015 年将实现 30 万台的销售量；智能 POS机售价较高，2015 年预计会有 5 万台销售。2 )自助终端去年实现销售量 3 万台，超出我们预期。伴随福彩中心订单量的实现，以及海外中东、美国市场的进一步开辟，这一块业务预计还有较大增长。

　　以 IDC 为首的新业务爆发勃勃生机。1 )2014 年公司收购了广州云硕科技 70%的股权，后者主要资产就是互联网数据中心(IDC )。云硕目前拥有 3680 个机柜，公司计划在 3 年内利用融资租赁的方式增设机柜至 2-3 万个，在建的有 6000个，预计将贡献 2.4-3.6 亿元净利润；2 )农业银行外包服务提供商。3 )公司计划向地方中小银行提供 O2O 平台建设与维护服务，由“硬”转“软”切入互联网金融业务。

　　移动支付硬件设备供应是公司提升估值的关键。我们预计初期全国移动支付终端需求量应该在 2000-3000 万台，各硬件提供商都在积极布局。假设商业银行和电商巨头不重复铺设移动支付终端，市场有 2/3 份额被大型金融硬件制造商瓜分，且各供应商势均力敌的情形下，证通电子初期预计将获得 330-500 万台生产销售量，对应 4.2 亿元-6.3 亿元净利润。

　　费用继续增长，资产减值损失或大量冲回。公司未来公司业务拓展快，我们预计 2015 年公司的销售费用将继续上涨。此外，由于 2014 年公司完成股权激励产生大量费用并从 2014 年开始摊销，我们预计公司管理费用也将继续上升。公司去年计提了 1800 万资产减值损失，通过我们对公司帐龄的分析，我们认为2015 年大额冲回的概率大。

　　财务预测与评级：我们预计 2015-1017 年公司净利润为 1.2 亿元、2.2 亿元、3.4 亿元，对应 EPS 分别为 0.46 元、0.84 元、1.29 元，对应市盈率分别为 92倍、50 倍、32 倍。对应目标价为 50.40 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：订单或出现大幅下滑等风险。(西南证券)