周三前瞻：机构看好十大热点板块(附股)

　　全年来看，家具行业来到整合时点，优胜劣汰的格局将逐步显现，龙头企业值得关注。

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　　纸制品行业：阶段性回撤创造上车良机

　　造纸行业：上周纸价企稳，双胶纸略涨0.14%，预计随着中小企业被动出清供给收缩，情况将持续改善。我们认为在纸价维稳甚至反弹前提下，浆价低位运行将拉大上下游价差，提升行业毛利率；叠加公司负债率降低及降息带来财务费用率下降影响，行业盈利得以提振。包装印刷行业：家电、食品饮料、日化用品等重点下游行业需求已出现阶段性反弹；成本端，原材料价格维持低位震荡，建议关注需求弹性较大的纸包装和金属包装行业。家具行业：4月迎来传统装修旺季，同时在地产复苏的推动作用下家具消费将显著增长，这一局面有望持续至二季度末。全年来看，家具行业来到整合时点，优胜劣汰的格局将逐步显现，龙头企业值得关注。文娱行业：4月办公用品及玩具行业景气度持续提升，玩具出口金额在海外消费复苏及人民币贬值带动下大幅攀升，我们看好此轮由消费升级驱动内需复苏引领的玩具消费崛起，打造“全产业链+多元化经营”的玩具生产企业有望获益。

　　本周核心观点及投资建议

　　上周的阶段性调整并未改变此轮牛市逻辑，回调即为买入机会。我们认为顶层政策的进一步落实将加速行业转型升级的步伐，仍然建议关注四条投资主线：1、互联网++概念股：打造家具生态闭环的家具龙头宜华木业，转型卫浴建材平台型服务商和率先布局智能家居的细分行业龙头海鸥卫浴以及打造O2O艺术教育平台的海伦钢琴；2、国企改革：国企改革仍是重中之重，随着“1+N”顶层设计方案推出时点的邻近，相关标的或表现活跃，推荐晨鸣纸业、珠江钢琴(广州国企改革纲领性文件《意见》日前印发)；3、环保新能源概念股：涉足智能车膜和建筑玻璃智能膜的万顺股份，转型新能源材料、涉足动力电池业务的大东南，以及转型园林工程业务的丽鹏股份；4、转型升级概念股：转型幼教打造儿童产业链平台的高乐股份，通过产业链横向、纵向延伸实现附加值提升的包装龙头奥瑞金和美盈森，不断推进“林浆纸”一体化并延长产业链进军纤维素领域的太阳纸业以及横向开拓特种纸市场的龙头齐峰新材和帝龙新材。

　　(长江证券)

　　钢铁行业：近期钢铁股继续上行源自大盘带动

　　中钢协数据显示5月上旬、中旬粗钢产量回升，同时钢铁下游需求无起色，社会仍在去库存阶段，整体钢价呈下行走势。股市继续震荡调整，上证综指月末收于4611.7，月涨幅3.8%。钢铁指数月末收于4278.55，月环比变动幅度3.57%。

　　受益4月铁矿石均价下降，钢材毛利改善。4月下旬以来，铁矿石价格即一路上扬，同时钢价继续下行，毛利空间压缩。分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为-80、-43、-118、139和-163元/吨，较上月分别变动-77、-46、-16、-90、-47元/吨。原料方面，5月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为512、468、505和448元/吨，月变动分别为-3.58%、15.84%、16.90%和12.00%。山西焦炭的本月均价报867元/吨，环比变动-7.47%。综合来看，5月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报2377、2477、2492、2487和3284元/吨，月变动分别为-4.00%、-2.50%、-1.20%、-2.50%和-3.40%。

　　制造业依然承压较大。5月中国制造业PMI指数为50.2%，环比微升0.1个百分点，新订单PMI为50.60，环比微升0.4个百分点。PMI指数已经连续3个月位于荣枯线之上，综合来看，当前市场需求趋向改善，国内需求有所回升，外部需求趋稳。

　　5月末社会库存总计1314万吨，月降幅-8%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为637、136、284、112和145万吨，月变动幅度分别为-8.7%、-17.1%、-6.6%、-0.9%和-2.7%。根据中钢协数据，5月中旬全国重点企业粗钢日均产量174.54万吨，旬环比变动-1.29%；预估全国粗钢日均产量228.5万吨，旬环比变动0.71%。从2015年2月上旬开始，全国粗钢日均产量基本与2014年水平持平，其中，重点企业日均产量较去年稍低，非重点企业日均产量较去年稍高。

　　维持“增持”评级。综合来看，实体经济层面，5月份以来订单问题仍承压较重，反映在钢厂合同组织角度最为显著，从我们5月系列钢厂调研沟通来看，经济呈现出区域发展不平衡、订单增速下降、资金流转从紧等一系列的问题，其中，资金向股市等高回报方向流动加剧了上述不利情况，基本面不再是钢铁个股上行的主要催化剂。

　　我们更多的倾向于判断本轮钢铁板块的个股上涨，主要依赖于大盘的水涨船高，而即便于此，板块涨幅水平居中，大部分个股单价、防守性更为突出，或将吸引部分资金配置。后续京津冀主题依然是我们关注的重点，个股包括河北钢铁、首钢(停牌)等，新材料公司方大炭素也正式复牌，可继续关注。

　　(华泰证券)