国企改革划定底线：军工改革推进加速 八只概念股腾飞

　　高德红外:技术和资质双升级推动军民并进

　　高德红外 002414

　　研究机构：申万宏源 分析师：王建伟 撰写日期：2015-03-27

　　报告摘要:

　　2014年业绩稳定增长,加大研发投入夯实发展基矗年报显示公司实现营业收入39,798.06万元,归属于母公司股东的净利润6,795.92万元,同比增长11.71%和10.49%。报告期内公司进一步加大研发投入及新项目储备,研发投入6,711.30万元,同比增长29.27%。

　　非制冷探测器国内首家量产,夯实成长基矗公司非制冷红外焦平面探测器产业化项目于2014年底顺利建设完成,首次在国内实现以自主、可控的完整生产线为基础的批量化生产。制冷探测器的研制也取得了突破,相关方案被列入国家工业转型升级强基工程,进一步强化公司在以红外热成像技术为核心的综合光电领域的战略布局优势。

　　核心技术和军工资质双升级加速推动军民并进战略。军工资质方面,公司在国内率先完成某新型完整武器系统的研制,正稳步推进该武器系统的招标工作,同时正陆续开展多个其他新型完整武器系统的科研任务。新增某类新型完整武器系统总体研制资质,使公司成为首家进入完整武器系统总体研制领域的民营企业。新兴民用领域方面,公司在交通夜视领域已与多家汽车企业建立合作。在视频监控领域,公司正大力拓展红外安防监控新兴市场领域,目前红外视频监控产品已在部分“平安城市”夜间监控系统中获得一定应用。

　　给予“买入”评级。我们强烈看好公司作为行业龙头在非制冷探测器量产以及获得完整武器系统军工资质后进入二次高速成长期,预估公司2015~2017年EPS为0.19元、0.30元、0.43元,给予公司“买入”评级。