中澳自由贸易协定望近日签订 8股借势起飞

　　攀钢钒钛：甩掉包袱，轻装上阵

　　公司公告出售鞍钢香港和鞍澳公司100%的股权出售给鞍钢矿业，之前鞍钢香港和鞍澳公司因卡拉拉铁矿计提资产减值损失，对公司的合并报表产生了负面影响。公司将鞍钢香港和鞍澳公司出售给关联公司，可以从根本上解除卡拉拉铁矿对自身的不利影响，公司甩掉包袱，轻装上阵，上市公司业绩将不再受到矿产减值损失的影响，对公司经营构成积极影响。维持 “强烈推荐-A”投资评级。

　　公司公告出售鞍钢香港和鞍澳公司100%的股权，对公司经营构成积极利好。鞍钢香港和鞍澳公司是公司的全资子公司，而鞍钢香港和鞍澳公司控制了卡拉拉铁矿的股权。公司之前经营业绩受到鞍钢香港和鞍澳公司的拖累，导致公司2014 年业绩大幅下滑，巨亏近38 亿。鞍钢香港间接持有卡拉拉铁矿47.84%股权，而鞍澳公司持有卡拉拉铁矿52.16%股权。2014 年，卡拉拉铁矿营业收入20.4 亿元，计提43.3 亿人民币资产减值损失，亏损45.7 亿元，鞍钢香港2014 年营业收入94 万元，亏损13.4 亿元，而鞍澳公司2014 年营业收入13.2 亿元，亏损53.9 亿元，导致母公司攀钢钒钛带来了巨大的损失。公司此次将股权出售，及时止住出血点，对公司的经营具备积极影响。

　　2015 年公司经营目标：铁精矿1585 万吨，卡拉拉铁精矿640 万吨，红矿267万吨；钒制品2.1 万吨，钛白粉10.3 万吨，钛精矿80 万吨，高钛渣12 万吨，海绵钛7500 吨的目标，实现收入超过170 亿。此次剥离卡拉拉铁矿资产，从收入上来说或将影响有一定负面影响，但是盈利水平必将改善。铁矿石价格波动对公司盈利水平的影响较大，据估测，公司盈亏平衡点的铁矿石价格在60 美元左右。当前不论是铁矿石还是金属钛相关的产品，价格均处于低位，故而公司当前盈利水平不甚理想，但是这些资源品在未来上涨是大概率事件。当前公司轻装上阵，并围绕附加值较高的钒钛产品开发了众多的新业务，同时未来又有产品价格上涨的预期，我们看好公司长远的经营规划。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。公司围绕钒钛产品做出了一系列新业务。同时预计资源品价格未来有较强的上涨预期，我们认为公司经营业绩有较强的改善预期。预计2015-2017 年每股收益0.02,0.05 和0.09 元。(招商证券)

　　兖州煤业：产融结合翻开转型新篇，国企改革整装待发

　　最近消费地的国有煤炭巨头

　　公司是山东省大型国有煤炭企业，主产高品质动力煤及部分炼焦煤种，2014年原煤产量7260 万吨，煤炭销量1.23 亿吨。公司是华东最大，也是国内唯一在四地(上海、香港、纽约及澳洲(子公司兖煤澳洲))同时上市的煤企。

　　煤炭资产优质，盈利能力秀于同行

　　公司矿井分布在晋蒙鲁澳，在产矿产能约为 7725 万吨，其中山东本部产能约为3650 万吨，兖煤澳洲次之，煤炭产量位居A 股上市公司第四。公司本部煤矿接近主要消费地，澳洲莫拉本煤矿毗邻主要出口港，区位优势突出，煤矿成本优势较明显，吨煤毛利、费用控制、净资产收益率均位于行业前列，好于大部分可比公司。未来两年转龙湾、营盘壕、石拉乌素、莫拉本二期合计近3300 万吨产能投产，蒙冀线通车利好公司新增产能销售。

　　积极转型，产融结合前景广阔

　　公司体量较大，优质资产行业底部优势凸显，与小市值高成本公司大跨度转型不同，基于煤炭主业转型的产融结合方向贴合实际。行业下行时期公司面临融资成本上升，销售竞争激烈等难题，银企结合能有效降低公司融资成本，协同效应明显。公司转型态度坚决，进展顺利，后期转型有望加速。

　　国企改革整装待发

　　山东省国企改革今年以来进度较快，3 月最新政策包括启动组建国有资本投资运营公司试点，目前省国资委已经确认鲁信集团及山东国投公司为第一批试点公司，公司控股股东兖矿集团正在积极申请第二批试点，公司国改有望迎来实质进展。(长江证券)