房地产行业：销售持续放量增长 新开工降幅继续收窄

　　新开工降幅持续收窄,投资增速继续下探

　　1-5月份,全国房屋新开工面积5.03亿平米,同比下降16.0%,降幅较1-4月份收窄1.3个百分点,其中,住宅新开工面积3.51亿平米,同比下降17.6%,降幅较1-4月份收窄2个百分点。单月数据来看,5月份单月房屋新开工面积同比下降12.8%,降幅收窄2.1个百分点,环比大幅增长20.9%,住宅单月新开工同比下降12.2%,降幅收窄4.4个百分点,环比增长20.75%。整体来看,在近期销售持续放量增长、高库存小幅缓解的背景下,开发商市场开工节奏会小幅恢复,整体市场尤其是重点大中城市的新开工逐步呈现回暖趋势。

　　投资方面,1-5月份全国房地产开发投资3.23万亿元,同比增长5.1%,增速与1-4月相比收窄0.9个百分点。

　　宅地市场供需环比上涨,市场热度逐步回升

　　单月来看,2015年5月,300城市住宅用地推出规划建筑面积6361万平米(环比+42%,同比-22%),成交规划建筑面积3956万平米(环比+22%,同比-5%),成交土地出让金658亿元,楼面均价1662元/平米,平均溢价率约9%。无论是从供需环比回升,还是供给/成交这一数值继续下行来看,5月宅地市场有所恢复,市场热度小幅恢复。

　　成交持续放量增长,同比增速进一步扩大

　　1-5月份,全国商品房销售面积3.60亿平米,同比下降0.2%,降幅较1-4月份继续收窄4.6个百分点,其中,住宅销售面积3.19万平米,同比持平。

　　单月数据来看,5月商品房以及住宅销售面积同比分别增长14.96%和16.56%,同比增速进一步扩大。重点城市来看,44城市成交指数5月为342,环比上升15%,与去年同期相比上升32%。预计进入三季度,大中城市房地产成交将会继续维持高景气度。

　　房企资金压力有所缓解,按揭贷同比增速扩大明显

　　1-5 月份,房地产开发企业到位资金4.60 万亿元,同比下降1.6%,降幅比1-4 月份收窄0.9 个百分点,降幅持续收窄,房企资金压力有所缓解。

　　国内贷款同比下降6.8%,降幅比1-4 月份扩大2.0 个百分点。个人按揭贷方面,1-5 月份个人按揭贷同比增长4.4%,增幅比1-4 月份扩大2.3 个百分点,增幅扩大明显,主要得益于信贷环境持续宽松:其中首套房贷款利率继续下行,并且折扣利率成为主流,二套房方面,“330 新政”进入操作阶段,二套房首付比例以及房贷利率均显宽松态势。

　　风险提示

　　基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期改变。