沪指6000点会师可期 三大主题站上风口(名单)

　　编者按：6月份，A股市场步入“剧震地带”，引发了牛市能否继续的忧虑。目前点位坚守还是撤退？下半年的风口又在哪里？对于2015年下半年的行情，包括国泰君安、光大证券、海通证券、银河证券、招商证券、中信证券等主流券商认为，改革不停牛市不止，沪指6000点会师可期。接下来的市场也许会更加颠簸，但国企改革、“互联网+”和“中国制造2025”依然成为多家券商看好的主题机会。

　　券商称沪指6000点会师

　　在看多的券商中，国泰君安最具代表性。从去年8月，其董事总经理、首席策略分析师任泽平就抛出沪指“5000点不是梦”的观点，对于接下来的市场走势，国泰君安的分析团队认为，5000点牛市并未结束，未来至少还有20%的上涨空间，6000点会师可期。

　　中信证券和光大证券观点较为直接乐观，中信证券认为，下半年沪指以5500点为中枢，震荡区间4500-6500点。光大证券认为，被钱推着走的感觉是幸福的“烦恼”。今年究竟能冲到7000还是10000只能假设，经济如何“起来”、美国大选能否引来黑天鹅只能跟踪。且活在当下，应当坚定地重仓未来。

　　“在未来的市场中，空方的声音会逐渐增加，但踊跃的新进场者会一次次创造奇迹，越过6124高点或在年内实现。”中原证券认为，在5000点上方还可以继续享受泡沫，但市场波动性会加大，操作难度增加。

　　国泰君安首席策略分析师乔永远认为，目前市场是第一只牛的阶段，已经看到了第二头牛的影子，已经把第一头牛圈进了牛圈。乔永远分析称，第一头牛，即A股从2000点涨到5000点这一过程。对于另一头牛，大家觉得风险偏好提升本身不是基本面，觉得股市上涨本身不能被基本面解释。这一问题在去年就有巨大的争论，市场原来较多的看法是经济增速差，股票市场不能涨，到去年年底大家形成一种共识，就是经济增速越差，股票市场越涨。随后又形成另外一种争论，就是经济只要继续变差，股票市场就一定会涨。对于未来，乔永远表示，这个情况可能会在第二头牛得到改变。第二头牛会来自于无风险利率的下降和业绩的改善。第二头牛才是很多投资者认为可以心安理得、平平静静地做投资的一段时间。第一头牛，事实上是对转型的重新预期。

　　创业板年底目标4500点

　　随着各方舆论对创业板的指责与日俱增，以及该板块的短期调整，近期所谓二八转换的言论又多了起来。创业板未来会走向何方？

　　进入6月，A股市场步入“剧震地带”，引发了牛市能否继续的忧虑。投资的天平也不再顽固地倾向创业板，风格切换的言论甚嚣尘上。那么，中信证券在2015年中期策略会上表示，金融周期进入下半场对资本市场有两重影响。一方面失去了杠杆的帮助，实业和房地产投资的吸引力下降。相应的，居民资产“水向低处流”，从传统实业、房地产投资和固定收益产品向股市转移，造就了“水牛”。另一方面，金融周期下半场是资本市场的时代，股市的地位相对于银行提高。与银行不同，资本市场不只是看借款方有没有硬抵押品，而且更看重企业的未来发展前景，这意味着转型、创新企业将格外受益，与金融周期上半场曾经受益的传统地产企业一样将能够超常规发展，创业板年底目标4500点。

　　光大证券策略分析师赵扬表示，如果市场维持四、五月份资金进出状况，不发生其他风险因素，那么下半年上证综指或达到7000点，创业板可能会上至8000点；如果未来每月新增资金为1万亿，流出资金为3000亿，那么半年内上证综指和创业板都可能上到6000点。他说，牛市从低点到高点并不是一条直线，遇到震荡很正常。

　　改革不停牛市不止

　　国泰君安在2015年中期策略报告中强调，“GDP新5%比旧8%好，改革比刺激好，改革造就牛市，刺激酝酿危机。”

　　国泰君安表示，宏观经济不起、宽松不止，改革不停、牛市不止。预计2015年晚些时候，经济将见增速换挡期的中长期大底，标志性事件是房地产投资的着陆。当下改革已从方案准备期进入落地攻坚期和深水区。未来中国经济和资本市场有三种前途：经济L形，牛市有顶部；经济U形，牛市不言顶；经济落入中等收入陷阱，重回熊市。2016年会再次确认经济探底后是L形还是U形走势。当前继续享受成长股盛宴，但下半年要做好成长股往价值股切换的准备，切换契机在于改革提速和经济见底的预期形成，如果成功切换，牛市还将健康发展。

　　海通证券也认为，本轮牛市是转型的“中国梦”。全球互联网浪潮乃天时，大众创业、万众创新的政策环境为地利，人力资本红利爆发是人和。牛市就是泡沫化过程，储蓄率与投资率裂口扩大使得资金充裕，本轮牛市泡沫将创纪录。虽然指数已经累积一定涨幅，但前景仍美好，梦还远。

　　在招商证券看来，目前流动性宽松带来的股市繁荣已经进入结构性泡沫阶段。2015年下半年将是一个转折点，依靠泡沫化闭着眼睛也能挣钱的时点即将过去，但投资者依然可以享受泡沫，大的资产配置格局以及高杠杆下经济和社会转型的需要，意味着股票市场仍然是关注的重点。但招商证券提醒，尽管实体经济流动性和股票市场的资金流动性仍然相对宽松，但流入股票市场资金的速度可能在三季度就是最高点了。