厄尔尼诺风云再起 四条主题投资线索曝光(附股)

　　厄尔尼诺下的四条主题投资线索

　　作为一项天气因素，厄尔尼诺的影响范围非常广泛，分析其影响的逻辑在于：厄尔尼诺通常会引发包括暴雨、飓风、高温和干旱在内的极端天气，继而通过影响相关商品的供给而利多或利空其价格走势，或者因自然灾害而增大相关生产资料的投入。结合厄尔尼诺影响程度和影响概率，我们认为：在农作物领域，利多糖价利空大豆，关注制糖和饲料板块;在有色金属领域，有望推高镍和铜的价格，关注镍铜开采板块;在养殖业领域，将增强猪肉价格的上涨趋势，关注生猪养殖板块;在生产资料领域，可关注地下管道建设。

　　厄尔尼诺对农作物价格：利多制糖，利空大豆

　　在全球农作物领域，厄尔尼诺带来的极端天气，一方面会造成部分作物的减产，如白糖、橡胶、玉米、小麦和水稻等，另一方面也会带来部分美洲主要作物的丰收，如大豆，于是厄尔尼诺通过影响相关农作物的供需结构最终对其价格水平产生影响。具体到我国，因为收储政策的影响，我国农作物的价格形成机制有其自身规律。在分析厄尔尼诺对我国农作物市场的影响时，通过对相关农作物品种的收储政策、对外依存度、历史价格走势和其他基本面因素等综合分析，我们认为此次厄尔尼诺对主粮的价格波动影响较小，但对糖和大豆的价格水平影响较大。

　　糖：加剧供给紧张

　　厄尔尼诺会造成太平洋及印度洋上的季风失衡，季风失衡导致印度及泰国的降雨量大幅降低，最终引发干旱，而甘蔗的生长发育需要较充沛的雨量，一般要求年降雨量1200毫米以上，在缺水条件下，甘蔗生长会受到抑制，产量迅速萎缩。

　　因此，在厄尔尼诺的影响下，巴西也将出现糖减产的趋势。据国际糖业组织此前预期，在2015-2016年度，全球糖市将六年来首次出现供应短缺，短缺量为200-250万吨。因此，在白糖供给紧张和厄尔尼诺的双重影响下，糖价将大概率上涨。

　　大豆：美洲多雨，大豆增产

　　根据历史上的厄尔尼诺现象，厄尔尼诺通常会为美洲的大豆生产地区带来丰收。原因在于，厄尔尼诺发生时，往往会给美洲沿岸带来充足的降水，而刚好大豆是对水量要求比较高的作物，降雨量的充足有利于大豆产量的提高。

　　因此，大豆的增产在此次厄尔尼诺影响下也将大概率发生，继而引发国际市场上大豆价格下跌。我国的大豆供给对外依存度很高，厄尔尼诺引发的国际和国内大豆价格下降，将使作为饲料原材料之一的豆粕价格下降，而作为畜禽主食的饲料又是以豆粕为原材料，因此建议关注主营畜禽类饲料的龙头公司。

　　厄尔尼诺对有色金属：影响开采，利多镍铜

　　厄尔尼诺不仅会影响农产品(行情26.99 -3.57%,咨询)(000061，咨询)的价格走势，对有色金属的价格波动也有显著影响。通常而言，金属开采过程中需要消耗大量水资源，而在厄尔尼诺影响下，有色金属资源国可能遭遇干旱或洪涝，因此金属开采会受到影响，继而对有色金属价格产生影响。我们结合厄尔尼诺影响的区域和有色金属分布区域，并参考历史上厄尔尼诺对有色金属价格的影响程度，认为此次厄尔尼诺将会对镍和铜的价格走势产生影响。

　　就镍而言，印尼的矿山产量在全球占比达33%，是产量最大的国家，且采矿设备的运转严重依赖水电。而在厄尔尼诺影响下，印尼通常会出现干旱，干旱天气会影响水力发电的正常运作，继而对镍矿的开采产生影响。

　　就铜而言，作为产铜大国，智利和秘鲁通常会大量降水，遭遇洪水的矿区会减产，而我国和美国在极端天气影响下，产铜矿区的开采也会受到影响。因此，镍和铜的价格在此次厄尔尼诺影响下也将大概率上涨。

　　厄尔尼诺对养殖业：影响生猪供给加剧猪周期

　　在厄尔尼诺影响下，北方将迎来持续高温干旱的天气，高温环境会对畜禽的健康状况、生产性能和生长速度产生影响，继而影响相关畜禽的供给量和价格。此外，在环境温度对生长环节的影响上，高温降低猪的进食量进而影响体重的增加。因此，厄尔尼诺的到来将会使生猪的生长增重速度放缓。

　　目前看新一轮猪周期已经启动，猪肉价格正处向上拐点，生猪存栏量处于历史低位，猪肉价格未来上涨趋势确立，而在厄尔尼诺的影响催化下，猪肉价格涨幅有可能超预期。

　　厄尔尼诺对建筑业：地下管道更新需求加速

　　国家气候中心5月31日公告，受厄尔尼诺事件持续发展影响，今年汛期我国气象年景中等偏差，全国范围降水量总体偏多，特别是长江流域可能发生较重洪涝灾害，城市要做好防涝准备。虽然近年来城市发展速度加速，但是大多数城市建设都是“重地上、轻地下”，尤其是地下的排水系统建设。在此次厄尔尼诺催化下，城市地下排水管道建设有望成为城市建设重点。