银行股下半年面临三大“催化剂”

　　混改启幕银行股，昨日未能上演好戏。

　　昨日，银行股混改成为盘前最大的利好，开盘后银行股集体拉升，涨幅一度达2.6%，随后，高开低走，借利好冲高回落。截至收盘，银行板块涨幅0.79%，其中，中国银行、建设银行、中信银行等三家银行涨幅超过2%，而首批试点的交行从开盘的涨幅7%跌回0.78%。

　　分析指出，随着银行业“混改”试点的落地，包括混业经营、业务分拆和员工持股等金融改革将推动银行股估值提升，预计下半年银行板块仍将有包括地方债置换、房地产升温以及一带一路去产能等多个利好催化。

　　银行混改方案本月或出炉

　　昨日，银行股面临大利好但涨幅不高。截至收盘，中行涨幅甚至超过交行，分析认为，这是因为交行的利好此前已消化了很多，而未来准备启动混改的中行、工行等有望成为下一轮关注的焦点。

　　消息称，交通银行已呈交混合所有制改革的方案，或引入腾讯及复星入股。据悉，本月国务院或将出台银行混改、金融混业的方案，混改方案是针对整个银行业的，而交行是混改的试点企业。多位业内人士表示，作为银行混改的试点单位，交通银行的改革方案获批后，中国银行很可能会是下一个试点。

　　中信证券认为，率先试点公司可能具备如下特征：(1)国有控股比例高。(2)股东/管理层积极推进。

　　银行板块下半年或有机会

　　昨日，有分析认为，虽然银行股高开低走，但银行股其实走得非常稳健，非常有利于后市的发展。可在大盘调整的时候逢低吸入。中信建投认为2015年银行PB可达2倍，此波银行股上涨空间将达30%。而今年以来银行板块仅涨约14%，仍有较为可观的上涨空间。

　　招商证券在2015年中期投资策略会上认为，银行板块受益于改革春风，将迎来三大上涨“催化剂”。

　　数据显示，银行板块2015年前5个月以来累计上涨16%，大幅落后于大盘，但招商证券最新发布的银行业中期策略报告认为，当前不必再次担心银行股跑输成长股，而混改推进、业务分拆与重估以及债务置换落地是银行股下半年上涨的三大“催化剂”。

　　首先，地方债务置换、房地产温和复苏以及“一带一路”去产能三大因素将促使商业银行资产质量有所改善。事实上，上市银行一季度不良净形成率1.08%，为2013年以来首次环比回落；央行的压力测试结果也显示，即便国内生产总值(GDP)增速降至4%、不良贷款率上升400%的重度压力下，银行资产质量风险仍然可控。

　　其次，利率市场化已近尾声，下半年此因素对银行股利空有限，从目前分级基金规模来看，银行分级基金规模为68亿，招商证券预计未来还有几百亿级别资金建仓银行股。而混改的持续推进，以及业务分拆与重估，也将对提升银行估值有利。

　　最后，几乎所有上市银行已经通过自身搭建平台、传统业务的互联网+化改造以及和互联网+巨头合作三种途径进军互联网金融，“互联网+”概念对银行同样起效。招商证券称，基本面预期改善，催化剂层出不穷，银行股基本面拐点确立，投资策略上建议等待改革风口。