周五展望：重点布局十大板块优质股

　　休闲服务行业半年度投资策略：成长为真改革为实，双轮驱动行业发展

　　类别：行业研究机构：渤海证券股份有限公司

　　旅游行业景气依旧，餐饮持续复苏

　　今年以来，我国旅游市场仍呈现出“两高一低”的特点，入境旅游小幅下滑，国内旅游平稳增长，出境旅游持续火爆。国家旅游研究院预计，今年一季度我国共实现旅游收入1.7万亿人民币，同比增长6.3%；全国旅游接待人数20.6亿人次，同比增长7.9%。二季度酒店业基本呈现弱势复苏迹象，其特点表现为政治中心附近有限服务型低星级酒店复苏明显，而在南方经济商圈中高星级尤以中端酒店复苏迹象明显。餐饮行业反弹强劲，餐饮整体以及限额以上餐饮同比收入增速明显，其中大众餐饮优于高端餐饮。

　　外围环境助推旅游行业持续发展

　　旅游行业除了随经济的客观规律发展之外，也受益于政策以及交通改善影响。

　　政策层面，全球各国对华签证逐渐放松，我国部分城市实行过境免签政策；免税行业部分施行离境退税，增设和恢复口岸免税店；高铁进驻景区，带来游客的脉冲式增长。

　　成长为真改革为实，双轮驱动行业发展

　　截止6月25日，二季度沪深300指数上涨31.73%，A股市场整体上涨59.58%休闲服务板块上涨68.83%，绝对跑赢市场，位列申万28个一级行业第13位。

　　分行业看，景点上涨98.04%，旅游综合上涨61.30%，酒店上涨70.89%，餐饮上涨60.91%。随着监管层对配资、融资市场不断收紧，由资金大量涌入A股市场所带来的牛市效果在逐渐弱化。尽管目前看来政策层面开始着手维稳市场情绪，但预计市场的反弹幅度有限，无论市场或者行业整体上涨速度必然下降。泡沫刺破之后，如何跳出市场理性看待行业发展，精选个股成为重中之重。

　　无论从行业基本面，亦或行业内各公司发展趋势来看，我们都坚定的看好餐饮旅游行业。随着我国消费升级，餐饮旅游业也在逐渐过渡到更大范围内的新兴服务领域，行业前景广阔。此外，行业兼具“成长+改革”的特质，板块整体行情不断。在本轮深度调整后，建议投资者应精选个股，选择估值处于行业内相对便宜且基本面良好、成长性较强的个股。国改标的建议选择公司所在省份国企改革步伐较快、已出台具体国改方案的个股，以及预期强烈、迹象较明显的国改标的。推荐受益于免税业政策逐步放松，估值偏低的白马股中国国旅；已经完成公司人士变动、更名，资产注入可能性较大的岭南控股；前期回撤较大，但行业及公司发展路径明确并且在逐步落实的腾邦国际、众信旅游以及宋城演艺。此外，建议密切关注前期滞涨个股黄山旅游及中青旅。

　　银行业月报：改革试点推进，相对收益显现

　　类别：行业研究机构：广发证券股份有限公司

　　投资建议与风险提示

　　降息降准继续推行，货币政策宽松延续，债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，金融改革重塑银行估值体系。继续看好银行股后续表现，推荐招商银行、交通银行、兴业银行，关注民生银行、华夏银行、平安银行。风险提示：1、经济增长超预期下滑，资产质量大幅恶化；2、货币政策和金融改革力度不达预期。

　　2015年下半年军工电子行业投资策略：蓄势待发

　　类别：行业研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘聚良日期：2015-07-02

　　报告摘要

　　上半年军工电子板块涨势良好、略逊大盘。26只股票涨幅全部为正，仅1只低于沪深300指数的涨幅，34%的股票涨幅超过100%。军工电子板块内，创业板公司涨幅(算术平均值139%)达到主板公司涨幅(算术平均值61%)2倍以上，中小板公司总体上涨幅(算术平均值93%)达到主板公司涨幅1.5倍以上。

　　军工电子板块公司15年1季度经营业绩整体表现尚不及14年全年业绩。26家公司中，8家亏损，9家收入增速为负。由于市场处于牛市阶段，股价在上半年上涨较多，导致整体上市盈率(PE)也有较大增幅。

　　海洋信息产业发展顺应国家发展战略。《中国海洋发展报告(2015)》指出海洋经济结构已进入加速调整期，中国海洋经济总量巨大，部分海洋产业位居世界前列，海洋新兴产业、未来海洋产业逐步显示出其成长性。“十二五”期间，中国的海洋战略性新兴产业年均增速达20%以上。以海洋工程装备制造业为例，2014年全球海洋工程装备新接订单规模为340亿美元，中国以139亿美元的订单总额居首，市场份额由2013年的24%上升到2014年的41%，位列世界第一。

　　投资策略。15年涨幅稍逊市场总体表现，安全性相对比较高。14年全年军工电子类股票涨幅领先于市场总体，而15年这一势头并未在牛市中得到延续。考虑到几个重大战略性文件：《中国制造2025》、《中国的军事战略》等的出台，必将对相关军工电子企业带来中长期经营的利好，未来业绩增速换挡值得期待。我们认为军工板块下半年表现将超越市场，给予“看好”评级。

　　风险提示：A 股市场系统性风险；宏观及行业政策风险；军队反腐致使国防预算未能如期花费的风险。