集成电路设计产业迎新机遇 七股惊现黄金买点

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　　综艺股份

　　综艺股份:“稳准狠”布局新老业务

　　综艺股份 600770

　　研究机构：申万宏源 分析师：王凤华,周蓉姿 撰写日期：2015-04-28

　　经营数据:公司2014 年实现营业收入7.15 亿元,同比增长92.34%;归属上市公司股东的净利润4153.02 万元,扭亏为盈,对应每股收益0.034 元。

　　业绩扭亏为盈,新增业务贡献大。报告期内,公司实现扭亏为盈。2014年度,公司实现营业收入7.15万元,较上年同期增长92.34%, 其中互联网彩票与手机游戏业务从无到有,对公司收入增长的贡献率达到25.08%,其他业务同样有所增加;归属母公司所有者的净利润4153.02万元,逊于此前预期。

　　能源业务以“稳”为主。公司2014年海外新能源业务总体平稳。受欧债危机和欧洲政府补贴政策不稳定的影响,投资者开始把目光转向新兴市场。公司从稳健的角度出发,不盲目跟进,加强对已建成电站的运营维护管理与销售,同时在国内外新建了多家电站。此外, 综艺光伏未能如期达到预定验收标准,并制定了将其生产线改造可用于生产汽车天窗用光伏电池的方案,以实现新的突破性发展。

　　“准”确布局移动互联网新领域。公司2014年并购动作不断,先后将掌上飞讯、上海量彩、北京仙境等多家公司纳入麾下,以移动互联网彩票和手机游戏为先锋迅速切入移动互联网相关业务,践行公司的智慧生活平台战略。

　　“狠”抓科技业务,原有业务迎来突破。公司下属高科技企业充分发挥各自技术领先优势,加大研发力度,进一步提高竞争力。综艺超导目前在国内超导滤波技术领域占据垄断地位,且在2014年获得国家专项补助,实现跨越式发展;深圳毅能达以社保市场为发展基础,2014年经营业绩继续攀升,市场占有率稳步提高;天一集成在A980芯片实现规模销售的同时,完成了包括高度SM2算法芯片在内的多项高科技产品的研发等工作;神州龙芯的GSC328x系列产品已步入成熟期,同时不断扩大军工产品业务,增强竞争优势。

　　盈利预测及估值。我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.13 元/0.22 元/0.33 元,看好公司移动互联布局及创投业务前景,维持“增持”评级。