汽车与零配件行业精挑细选抄底 七股铸高成长

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　　得润电子:收购Meta落地,汽车电子大平台成型

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　　研究机构：广发证券分析师：许兴军 撰写日期：2015-06-08

　　收购Meta System,产品线与客户群获得双提升。

　　公司收购Meta System 后,一方面会快速引进Meta 传感器、新能源汽车充电模组和车联网三块业务,大力导入国内已经搭建的客户平台;另一方面借助Meta 现有平台,延伸公司现有的产品线,进入欧洲主流的汽车电子与核心零部件供应市场,建立向全球市场供货的能力和业务平台。

　　车联网业务国内落地实现商业模式升华,打开巨大成长空间。

　　Meta System 是欧洲车联网领域领先的供应商,公司车联网业务目前也已经和保险公司接洽协商,未来有望借助Meta UBI 领域领先优势满足保险公司车险定价和事故现场还原等需求痛点,从而在国内市场上实现从数据入口资源到大数据变现成熟商业模式的完整闭环,实现商业模式升华,切入规模巨大的UBI 新型车险市场。

　　站在国内新能源汽车风口,充电模块大有可为。

　　Meta System 的电动车充电模组产品在充电效率等核心指标上具备全球领先水平。作为宝马i3充电模组唯一供应商,技术全球领先,其充电模组转换效率高达96%以上,优于特斯拉,有望切入其它品牌电动车。公司未来有望享受国内新能源汽车和充电桩的大蛋糕。

　　汽车电子大平台成型,得润未来将进入加速收获期,继续强烈推荐。

　　公司布局方面的产品与客户平台已经成型,背后对接全球优秀资源的整合平台以及人员平台已经初步成型,未来将处于世界资源嫁接中国动力的风口,成长动力充足。我们预计公司15~17年EPS 分别为0.39/0.55/0.84元。我们看好公司的中长期发展,继续给予“买入”评级!

　　风险提示。

　　汽车业务拓展低于预期风险;产品价格下滑风险;大客户转单风险。