政策护航重拳整治网络安全 三大主线围猎10只龙头股

　　神州信息:募资36亿，打造IT服务生态圈

　　事件:

　　公司发布定增预案，拟向9名特定对象非公开发行不超过6200万股，募集资金总额不超过36.06亿元，拟全部用于补充流动资金。

　　主要观点:

　　1、公司面临巨大的发展机遇。

　　在新技术的快速发展与普及和传统产业升级需求双轮因素驱动下，我国的IT服务行业将迎来新一轮的发展机遇。神州信息作为国内IT服务领域的龙头企业，凭借其领先的技术、品牌、规模优势和在金融、电信、政府等细分行业内多年的积累，最有可能在“互联网+”的国家战略指导下，利用物联网、云计算、大数据等新技术，帮助传统产业转型升级，成为产业生态体系的整合者。另一方面，在国产化的进程中，国外IT服务公司在国内的市场份额正在被逐渐蚕食，伴随IT 市场的日益规范和集中，神州信息有望凭借本土领先地位扩大市场份额，进一步提升自身的市场地位和影响力，打造IT服务生态圈。根据预案，此次非公开发行不超过6200万股，其中公司大股东神码软件认购2600万股，维持42%的持股比例，锁定期为36个月，充分表明大股东对公司未来发展的信心。

　　2、 募资“补血”，助力实现内生+外延双轮驱动。

　　根据预案，此次募资将从内生和外延两个方面助力公司新一轮战略目标的实现。内生方面，公司一方面将改善资产结构和业务结构，帮助公司从系统集成商逐步升级为数据运营商，从服务的提供者转变为产业生态体系的整合建立者，提供整合服务、数据增值服务；另一方面加强公司在大数据分析、智慧农业(6.59 +10.02%,咨询)云平台、运维服务云平台的研发投入，依托公司领先的大数据分析和数据建模能力，为金融、政府、农业、城市等不同的细分领域提供云平台服务和分析服务。外延方面，公司将按照“细分行业龙头、先进技术代表、业务高成长性、高协同性”的原则在金融、医疗、农业、智慧城市等细分行业寻找相关标的，通过现金支付的方式提升并购效率，体现了公司强烈的并购预期。

　　3、 投资建议

　　我们保守预测公司2015-2017年ESP分别为1.1、1.58和2.13，对应PE为57、40和30倍，由于公司对智慧城市、智慧农村、云计算、大数据等前瞻性布局，处于领先地位，以及外延并购的强烈预期，且估值相对较低，我们给予公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示:

　　国家经济下行风险加大，业务结构调整不顺利。