计算机：下跌创造投资机会 荐10股

　　本期投资提示:

　　预计中报业绩分化。对39家计算机公司做利润表业绩预测,呈现分化。预计8家归属于母公司所有者净利润增速超过100%,13%低于0%。

　　高增速常归因于金融信息化,低增速常归因于收入与成本错配。预计多家金融信息化/互联网金融公司利润增速超过50%(长亮科技、同花顺、刚泰控股、久其软件、中科金财、博彦科技、新大陆、恒生电子等),预计与金融IT 行业需求刺激收入、外延并表、低业务基数均有关。低增速常归因于收入与成本错配,例如军工信息化与信息安全公司的收入季节性(此类错配对2015年利润增速无显著影响),或者商业模式转型导致收入与成本错配(对2015年利润有影响)。

　　预测半年报归属于母公司所有者净利润增长(详39家见表2):l A)超过100%的为:久其软件(143%)、同有科技(137%)、刚泰控股(178%)、同达创业(451%)、同花顺(915%)、长亮科技、中科金财、启明星辰。

　　B)预测50%-100%的为:新大陆(69%)、博彦科技(92%)、金证股份(74%)、恒生电子(68%);l C)预测20%-50%的为:信雅达(31%)、航天信息(25%)、万达信息(28%)、卫宁软件(35%);l D)预测0%-20%的为:汉得信息(13%)、远光软件(13%)、广电运通(11%)、千方科技(19%)、安硕信息(8%)、东华软件、北信源、南天信息、鼎捷软件、四维图新等。

　　E)预测低于0%的为:新国都、太极股份(-9%)、御银股份(-1%)、川大智胜(-4%)、卫士通、广联达、华胜天成等。

　　行业49%下跌终究创造机会。6月14日周报提出“蓄力”,6月28日周报提出“假设IT下跌80%,降预期,蓄力,买领军!”,7月4日周报提出“降预期买领军收效!重视增持潮”。当前计算机应用自6月3日最高下跌49%,但航天信息、新大陆、广电运通、绿盟科技、同花顺等领军企业的股价走势已较平稳。

　　优先买入低估值标的:新大陆/广电运通/航天信息(停牌)/神州泰岳(停牌)/远光软件(停牌)。结合较低风险偏好,推荐低估值:新大陆(中报高增长、预计三季度催化剂频繁),广电运通(2015年PE 32倍,2013-2014年ROE 20%/19%,经营性现金净流入高于净利润),航天信息(停牌,2015年PE 29倍,2013-2014年ROE 19%)/神州泰岳(2015年PE 29倍,停牌)/远光软件(停牌)。

　　优先买入高执行力成长标的:新国都(公告拟收购议案)/绿盟科技/久其软件(停牌)/海兰信(停牌)/同有科技(停牌)。高执行力领军是标准的成长股投资方式,推荐新国都(公告拟发起收购美国ExaDigm 议案,变现平台尝试已明朗)、绿盟科技、久其软件(停牌,备考2015PE 39倍的有执行力互联网企业)、海兰信(停牌)、同有科技(停牌)。(申万宏源)