医药股 防御性凸显受青睐

　　在前两年的熊市中，医药股就因其作为防御性的主要品种而受到机构青睐。今年上半年以来随着康美药业等品种的突然发力，医药股再度受到市场的关注。

　　短线大盘上下空间有限

　　主持人：经过前期大跌后，近几日市场进入反弹模式，请问嘉宾对目前的市场走势如何看？

　　申万宏源钱启敏：在经过暴跌暴涨之后，短期大盘处在震荡收敛，二次回稳、确认底部的过程中。由于此前市场人气受到严重打击，信心恢复需要一个过程。同时，管理层救市不遗余力，各上市公司纷纷提出增持及回购计划，因此短线大盘的上下空间有限。另外，从A股以往及海外市场经验看，二次探底的过程相对较长。从操作看，在市场真正企稳之前，不宜激进重仓，可半仓观望，进退自如。

　　五角度选择投资标的

　　主持人：目前市场中防御性良好的医药股表现较佳，请问怎样看待医药股的投资价值？目前投资者应选择如何进行布局？主要可关注哪些品种？

　　申万宏源钱启敏：医药股属于防御性大消费概念范畴。在前两年熊市中，“喝酒吃药”作为防御性概念曾大行其道，后来白酒因为塑化剂事件以及八项规定影响，被机构抛弃，医药股作为防御性的主要品种而受到机构青睐。由于其在过去几年远远跑赢大盘，因此在去年的牛市中和环保板块一起表现滞后。今年上半年随着康美药业等品种的突然发力，再度受到市场的关注。

　　医药股内涵很广，在东财网交易软件中，医药板块共包括213只个股，占所有A股公司月9%。从行业分类看，可分为化学原料药、中医药、生物制药、医疗器械，医疗服务、医药销售等六大领域，现在还加上互联网+的概念如互联网移动医疗、网络医药销售等。

　　从医药股的投资价值看，一方面随着中国人口老龄化的到来，全社会对养老、健康医疗的需求不断上升，行业基本面和成长性是比较明确的。但另一方面，由于市场预期较高，目前医药股的估值普遍较高，有些已经预支了未来几年的效益。在目前213只医药股中，有17家公司市盈率为负，表明一季度业绩为负。有24只市盈率超过200倍。在市盈率为正的196家公司中，市盈率中位数是76倍，属于中等偏高的水平。目前大约有20家医药股的市盈率低于30倍，属于相对低估的价值型品种。

　　从医药股的投资方向看，可以关注几个方面。一是目前市盈率低于30倍的低估值品种，这个大家在交易系统里用市盈率排序拉一下就可以看到。二是在本轮暴跌中，有大股东增持、高管增持的、或上市公司表态回购的、或目前股价明显低于员工持股价的。三是中报业绩有大幅预增、成长性突出的品种，或中报有高送转预期的。四是从行业看，医疗器械、医疗服务等有增值空间，有品牌影响的公司。五是从题材概念角度，有互联网+概念的如移动医疗、医药销售等。