券商:有色精选低估值与新兴产业（七股）

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2015-07-29 14:16:19

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　　盛达矿业:正式布局供应链金融,继续做大做强

　　盛达矿业 000603

　　研究机构：海通证券分析师：刘博,钟奇,施毅撰写日期：2015-06-17

　　投资要点:

　　事件:公司2015年6月16日发布公告,公司拟与兰州银行股份有限公司等其他发起人共同出资设立兰银金融租赁股份有限公司。

　　深挖供应链金融价值。兰银金融租赁股份有限公司注册资本暂定为2亿元,公司拟以自有资金出资1800万元入股兰银租赁,占注册资本的9%。兰银租赁的业务范围包括,融资租赁业务、吸收非银行股东一年期以上定期存款、发行金融债券等。公司此次正式布局供应链金融业务,与此前进军互联网金融行业相承接,充分利用时代特征,走在有色行业改革最前沿。依托专业投资团队和融资渠道深挖有色行业供应链金融价值。公司未来有望将供应链金融与互联网金融相结合,充分挖掘行业潜在价值。

　　收购P2P优质平台,进军互联网金融。公司以现金支付的方式共收购和信电商5500.55万股,占比为55%;和信金融1100万股,占比为55%。和信贷平台主要是应用自营O2O模式,综合运用大数据、云计算、云征信等互联网技术,为中小微企业提供投融资信息咨询服务。上市公司通过本次收购将依托和信贷原先在互联网金融业务上的经验与优势,借助平台在互联网金融产品创新上的实力,进一步挖掘如何更好地将有色供应链金融与互联网金融相结合,探索未来利用“互联网”升级改造有色供应链金融的新模式。

　　超高盈利能力助力业绩不断增长。公司2015年1季度实现营业收入同比增长7.59%;实现归属于上市公司股东的净利润同比增长13.39%。公司业绩强势反弹,15年业绩有望大幅回升,主要基于三点理由。第一,经营所涉及金属价格向好;第二,产量有望大幅提升;第三,公司盈利能力超群,近两年以来,毛利率均达八成以上,分别为80.35%和82.63%。利润率分别为69.21%、73.09%。

　　盈利预测与投资建议。在收购优质P2P平台,正式进军互联网金融后,公司再接再厉正式布局供应链金融。未来有望将供应链金融和互联网金融相结合,深挖行业潜在价值。公司未来三大看点:1)正式布局供应链金融和互联网金融,深挖行业潜在价值;2)公司盈利能力超群,未来业绩触底反弹持续增长预期强烈;3)公司矿产资源储量丰富,未来集团旗下优质资产注入预期较强,资源再增厚可期。参照同行业中盛屯矿业和驰宏锌锗2015年PE一致预期为85.59倍和65.31倍。再考虑到公司初步布局“互联网+”领域,且盈利能力强,未来金属价格上涨预期强,我们给予公司2015年60倍的PE估值。预计2015-2017年EPS分别为0.75元、0.96元和1.23元。六个月目标价为45元。维持“买入”评级。

　　主要不确定因素。金属价格大幅走弱风险;中国经济持续疲软,下游需求乏力;首次涉足P2P互联网金融行业,存在一定管理风险。

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