产业发展进入起飞期 三大步骤投资通用航空板块

　　编者按：为推进军民融合深度发展，日前，民航局与空军联合下发《关于加强空军军民合用机场保障工作的管理意见》。明确今年下半年，空军与民航局将在拉萨、硕放两个军民合用机场开展试点。

　　同时，据媒体报道，有关低空空域改革的最新方案已经上报，最快今年年内落地。

　　受此利好消息影响，昨日早盘，通用航空板块全线大涨，涨幅近5%，个股方面，海特高新、中信海直等两股涨停，此外，川大智胜、中航动控等涨幅居前。

　　银河证券分析师王华君判断，2015年国家对低空空域管理改革的进程将大幅提速，“一带一路”将为通航产业提供更多投资机会，通航产业即将起飞。

　　业内分析认为，随着国内低空改革进入实质性操作阶段，规模巨大的通用航空市场即将开启。国内通用航空产业将面临战略性发展机遇，低空开放有望带动超万亿元的市场规模，以及整个通航产业链的10年黄金期。

　　产业发展进入起飞期

　　低空空域管制是制约国内通用航空产业发展最主要的瓶颈，为此，我国正在从国家层面上全面推进空域管理体制改革。

　　2014年底召开的全国低空空域管理改革工作会议，对我国后续低空空域改革作出了系统性部署。会议提出，我国正在沈阳、广州飞行管制区，海南岛、长春、广州、唐山、西安、青岛、杭州、宁波、昆明、重庆飞行管制分区进行真高1000米以下空域管理改革试点，力争2015年在全国推开，标志着我国低空空域资源管理由粗放型向精细化转变。

　　通用航空是一个潜力巨大、亟待开发的新兴产业和新的经济增长点。

　　民航局局长李家祥曾表示，预计到2020年，我国通用航空作业飞机将超过5000架，通用航空作业量达到每年200万小时，年均增长速度达到19%，国内通用航空需求总价值将达155亿美元。

　　王华君指出，根据李家祥接受采访时提供的信息，目前我国真正意义上的通用航空机场只有78座，相比美国15000多座通航机场，具有巨大的发展潜力。2014年提出的“简政放权”，已经把通用机场的建设下放到各释民航的地区管理局，为“十三五”期间我国2800个县实现通用机嘲县县通”奠定了基矗2014年11月，国务院副总理马凯出席全国低空改革会议，是建国以来低空改革会议中出现的最高级别官员。

　　王华君判断，国家大力发展通用航空基调已定，未来几年通用航空产业迎来历史性发展机遇。未来一年通用航空相关产业政策有望密集出台。2015年国家对低空空域管理改革的进程将大幅提速，会议讨论的法规草案将陆续出台，通航产业即将起飞。

　　事实上，目前，通用航空产业在试点管理和推广预期下加速发展。与此同时，部分通航公司开始提前布局低空旅游市场，继上海和厦门外，越来越多的城市开始推出直升机旅游项目。

　　三大步骤投资板块

　　民生证券表示，2020年前，我国低空空域管理开放程度有望向欧美发达国家看齐。当前通航需求旺盛，但存量飞机以老飞机为主，同时飞行员数量严重不足。因此，板块投资可分为三个步骤：前期，通航产业链服务类公司将率先受益；中期，配套设备类公司受益；后期，整机生产类公司将受益。

　　浙商证券研报指出，未来国家有望全面推进低空空域管理改革，将加速国内通用航空产业发展，并带动地面基础设施建设、飞行器制造、通航运营、维修和培训服务等各环节发展，相关产业链公司有望直接受益。预计中短期内最先受益的是通用航空地面基础设施设备企业，包括机场建设、空港地面设备、雷达和空管系统等，建议关注低空开放背景下相关上市公司的投资机会。

　　王华君分析，通航整机制造由于初期外资占主导，整机制造“国家队”中航工业通飞公司通用航空制造核心资产尚未上市，现阶段重点看好通航空管、通讯导航与机场配套设备，通航运营与维修培训两大板块，其中空管、雷达与ADS-B等领域率先受益。根据通用航空产业价值链“微笑曲线”，产业链两端的通用航空飞行器创新研发设计、发动机制造、航电系统和通航维修、培训、金融租赁等高端配套服务含金量高。

　　王华君认为，业绩持续高增长的民营企业威海广泰、海特高新，空管系统四川九洲、川大智胜将率先受益。当前看好两个雷达股：国睿科技、四创电子，通用航空运营：中信海直。此外，关注宗申动力无人机进展。

　　当前的风险因素有两个，一是低空改革进程低于预期，二是通用航空的安全事故风险。