政策指引基因检测规范发展 产业链3大投资机遇引关注

　　迪安诊断:半年度业绩基本符合预期 

　　半年度业绩基本符合预期。公司2015年上半年归母净利润7，823万元–9075万元，同比增25%-45%，平均值为35%。我们此前预测公司半年度业绩增速为39%，在此次业绩预告的区间内，略高于平均值4个百分点，基本符合预期。

　　继续看好公司在第三检验领域的卡位优势。随着国家分级医疗体系的逐步建立，一方面，县乡村级医院无力承担一些需要昂贵仪器的医学检验，需要第三方检验机构利用规模化优势满足这方面的需求；另一方面，分级转诊需要一套标准化的检验流程和检验结果，使得病人在转诊过程中不用进行重复检验。我们认为，公司作为第三方检验的龙头标的，在第三方检验领域有良好的口碑和业绩，公司卡位好，将长期受益于行业高增长。

　　博圣生物并购进度慢于预期，收购对业绩增厚效果显著。公司自上半年出台了收购博圣生物55%股权的公告后，到目前仅完成了25%股权的收购，尚有30%的股权需要收购。我们原来预测公司可能会在上半年完成博圣生物的收购，目前看来，完成此次收购的时间应该在下半年。博圣生物的收购完善了公司在母婴诊断领域的空白，拓展了公司的诊断领域和业务渠道，与母公司业务协同效应显著。

　　我们预计，随着下半年博圣生物剩余30%股权收购为完成，公司业绩还会有更好的表现。

　　盈利预测与投资建议:按增发后股本3.01亿股计算，我们预计15-17年EPS分别为0.70、1.00、1.30元，对应增速68%、44%、30%。考虑公司在第三方诊断行业中的龙头地位，给予公司目标价96.00元，对应15-17年PE分别为137、96、74倍，买入评级。

　　主要不确定因素:新业务拓展的进度具有不确定性；新布局实验室盈利时间具有不确定性。