信息安全产业5股钱景凸显(名单)

　　绿盟科技：参股杭州邦盛，进军金融反欺诈领域

　　评论

　　公司投资杭州邦盛，进军金融反欺诈领域，收入来源进一步拓展。杭州邦盛致力于为传统金融机构和新兴互联网金融机构提供金融风险监控解决方案，产品和服务覆盖线上反欺诈、线下反欺诈、企业内控、反洗钱等诸多领域，其解决方案已经在银行、第三方支付等多个领域的国内知名平台上广泛商用。公司通过并购杭州邦盛成功切入金融反欺诈等领域，收入来源进一步拓宽。

　　我国的金融反欺诈业务刚刚起步，具备技术能力的企业市场空间极大。 (1)国内厂商中，具备成熟技术能力的企业极少，国外厂商难以适应国内客户的需求，同时受到国产化政策制约，产品仅在部分银行的外卡收单领域有少量应用；(2)我国的金融反欺诈业务潜在空间极大，仅考虑第三方支付领域，截至 2014年末，我国第三方支付业务规模已经突破 23.3 万亿元，2009~2014 年CAGR 达 50.7%；互联网支付业务规模达到 8.08 万亿元，2009~2014 年 CAGR 为 74.1%；(3)2013 年，360 网购先赔服务共收到网络欺诈类理赔申请 22,259 例，2014 年上半年，这一申请的数量已经达到 22,664 例。360 发布的《2013 年中国网购安全报告》中统计，各类诈骗网站的投入总规模不低于 55亿元人民币，考虑到此类网站的投入远小于产出，业内人士预计我国每年网络欺诈带来的损失达数百亿元，金融反欺诈具备推广基础。

　　公司与杭州邦盛能够实现业务和市场协同。对公司而言，此次并购能够拓展产品线，完善解决能力；对杭州邦盛而言，公司是国内领先的信息安全企业，具备大量金融、运营商、能源和互联网等领域的优质客户，其产品有望实现在公司传统客户中的渗透。

　　估值建议

　　维持推荐。公司每 10 股转增 15 股，相应调整其 2015/2016 年EPS预测至 0.56/0.72元，调整其目标价至 112元，维持推荐。

　　风险

　　(1)信息安全行业需求不及预期或国产化落地速度不及预期；(2)公司的外延扩张不及预期；(3)板块系统性估值回调。(中金公司)