南沙自贸区建设方案出炉 相关概念股获政策红包(股)

　　编者按：记者获悉，广东南沙自贸试验区6日发布《中国(广东)自由贸易试验区广州南沙新区片区建设实施方案》。《方案》明确了南沙片区的战略定位、总体目标、功能布局，提出了自贸试验区建设的5大核心任务9个方面共95项创新工作，并对南沙新区片区的建设、推动相关政策落地等事项进行了明确的分工和要求。分析人士表示，随着南沙自贸区建设的推进，相关概念股将迎来投资良机。

　　《方案》提出，南沙自贸区的战略定位是重点发展航运物流、特色金融、国际商贸、高端制造等产业，建设以生产性服务业为主导的现代产业新高地和具有世界先进水平的综合服务枢纽，构建引领广州乃至广东产业发展的现代产业体系，形成与国际投资贸易通行规则相衔接的基本制度框架，打造广东省对外开放重大平台。

　　市场人士分析，随着南沙自贸区建设的推进，南沙自贸区概念股迎来投资良机，例如，东凌粮油、广州浪奇、珠江啤酒、广船国际、中远航运等。此外，与南沙自贸区概念相关的公司还有粤水电、粤高速A、广弘控股、广州药业等。 (证.券.日.报. 包.兴.安.)

　　东凌粮油：定增落地，7200万员工持股计划出炉

　　重大资产收购尘埃落定，晋级百亿级市值企业。

　　本次重大资产收购历时1年多，最终定增方案包括以10.44元/股向中农集团等10位中农国际的原股东发行3.53亿股收购作价36.9亿元的钾肥资产，以及向东凌实业、赖总和李总发行1.18亿股募资12.3亿元用于钾肥建设和铺底流动资金。增发后，公司总股本从4.1亿增至8.8亿股，总市值按收盘价简单相加后已达111.15亿元，公司晋级百亿市值队列。

　　低位收购钾肥资产，“钾肥涨价+协同+混改”未来多看点。

　　公司在去年钾肥价格低迷期谈定收购价格，成功抄底，未来钾肥主业将随价格的周期性回升贡献高额盈利。同时，油脂压榨与钾肥双主业在海运、国际贸易方面的协同度较高，公司竞争优势进一步增强。最后，新引进的第二大股东中农集团已与公司在海外采购、国内销售等方面开展深度合作，作为供销集团第一大子单位，中农集团所拥有的稀缺资源不可低估，公司也是当之无愧的混改第一股!

　　员工持股计划出炉，自筹3600万+赖总垫资加1倍杠杆。

　　本次出台的持股计划草案覆盖了9名高管及116名其他员工，占总员工比例逾20%，计划锁定期1年。公司正值新业务并入、转型升级发展的关键时期，员工持股适得其时、振奋人心。另外，持股计划同样惠及中农国际，这将加快钾肥新团队的融合，也有利于钾肥业务板块早日释放业绩。

　　盈利预测：我们认为，最近国内养殖业景气度快速上升带来饲料价格回暖预期，加上食用油销售推进顺利，公司的粮油主业下半年有望大幅扭亏；同时，新增钾肥业务有业绩承诺保底、未来盈利乐观。我们估算公司15-17年摊薄后的EPS分别为0.12、0.38和0.99元，对应估值分别为126、40和15倍。长期看好公司的发展，推荐买入并持有。

　　广州浪奇：外延并购+国企改革，打造日化大平台

　　事件：

　　公司拟出资不超过1000万，占股份不低于30%，联合日化行业资深的经营管理团队，投资组建投资管理有限公司；未来将以投资公司为发起人，设立日化产业投资基金，初期拟募集资金10亿元，用于日化行业以及新兴绿色环保产业战略投资，为公司未来实施产业整合提供重要渠道和工具。

　　评论：

　　投资建议：公司投资组建投资管理公司，可充分利用产业资本，以投资并购方式实现企业的外延式发展。我们认为，公司凭借日化行业多年运营经验以及母公司轻工集团资源优势，有望通过外延并购实现向供应链上下游延伸并带动行业的整合；同时，近期广州国企改革方案出台，公司作为广州轻工集团唯一上市平台，优质资产整合预期进一步加强。未来公司有望凭借国企改革带来优质资产整合+产业基金外延并购，双管齐下打造浪奇日化大平台。维持公司2015-2017年EPS：

　　0.26/0.49/0.64元，维持目标价20.8元及“增持”评级。

　　日化产业基金助力外延发展，向供应链上下游扩张可期。公司近年利用自身行业地位，积极扩展化工贸易业务，向日化行业上下游延伸，公司旗下奇化网是国内最大化工现货电子交易平台。公司本次拟参与投资建立投资管理公司，并拟以此为发起人，设立日化产业投资基金，首期预计募集资金不超过10亿元，主要投向日化行业优质潜力公司。

　　公司有望借力产业资本，通过前期介入日化行业供应链上下游优质公司，在获取投资收益同时，为公司进一步并购提供了优质的项目选择。

　　广州国企改革方案出台强化资产整合预期，双管齐下打造浪奇日化大平台。广州国企改革方案已经正式出台，明确改革目标、路线图和时间表，2020年竞争性市属国企或全部实现整体上市。公司是广州轻工集团旗下唯一上市平台，广州轻工集团2014年收入近400亿元；旗下拥有浪奇、双鱼、黑妹、五羊表业等著名品牌。公司此前公布定增预案，拟引入战略投资者及员工持股计划，目前，定增方案已获证监会受理。随着改革推进，公司资产整合预期得到进一步强化。公司有望凭借国企改革带来优质资产整合+产业基金外延并购，双管齐下共同打造浪奇日化大平台。

　　风险提示：设立产业基金进展受阻；国企改革不及预期。

　　广东国企改革之珠江啤酒：关注并购价值

　　国企改革预期下，珠江啤酒存在并购价值。

　　珠江啤酒是以啤酒业为主体的国有企业，公司的控股股东为广州珠江啤酒集团有限公司，持股比例为51.94%，实际控制人为广州市国资委。外资股东英特布鲁国际持有25.62%股权。在广东国企改革预期下，珠江啤酒存在进一步并购预期。珠江啤酒按照2013年12月27日收盘价计算，PS约1.84倍，市值64.75亿元。公司二级市场目前PS大幅低于2013年华润收购金威和嘉士伯收购重啤的收购估值；如果按照公司220万吨产能对应目前3500-4000元的收购价格，珠江啤酒理论市值77-88亿区间，

　　2014年啤酒行业景气度提速。

　　收入端，14年世界杯年将贡献销量增速，这在以往三届世界杯年都有体现。其中，2002韩日世界杯产量增速提升6个百分点，2006德国世界杯提升9.6个百分点，2010南非世界杯提升2.6个百分点；毛利率端，13年下半年全球大麦库销比上升和价格下挫将促成14年啤酒成本下降，而行业龙头仍将继续实施产品升级。

　　盈利预测

　　我们预计公司13-15年收入增速-1.0%、8.2%、5.3%，净利润同比增速为6.5%、19.7%、16.9%，EPS分别为0.06、0.07、0.08元。公司未来的看点在于国企改革预期下的并购价值。

　　风险提示：广东区域市场竞争激励加大、食品安全风险。

　　中远航运：一季度毛利率创近4年高点

　　事件描述

　　中远航运发布2015年一季报，营收同比增长12.46%至4.41亿，毛利率同比上升3.7个百分点至13.05%，实现归属净利润由上年的-0.13亿提升至2.54亿，对应EPS为0.15元。

　　事件评论

　　Q1毛利率创近4年高点，主业实现扭亏，投资收益贡献显著。一季度公司12 %的营收增速低于33%周转量增速，主要还是多用途船租金同比下降12%，市场仍未扭转颓势。好在CST380船用燃油均价同比下降近四成至366美元/吨，带动公司毛利率上升3.7个百分点至13.05%，同时也是2011年1季度以来首次毛利率超过10%。公司净利润同比大幅增加2.67亿至2.54亿，除了毛利增加0.9亿以外，公司确认处置埃尔夫润滑油的投资收益3.01亿元，贡献了大部分的非经常性损益。如果仅考察扣非后净利润，今年一季度的0.36亿也比去年同期的-0.15亿实现了扭亏。

　　多用途船租金因油价而下跌，但表现好于灵便型干散货船。今年一季度，1.7万载重吨多用途船的市场平均租金为6800美元/天，同比下降12.3%，平均运费下降主要是受到行业运力过剩与油价大幅下跌的叠加影响，尽管不如传统干散货市场中BHSI指数暴跌近5成，但仍然使船东的经营压力较大。

　　航运业的“一带一路”纯正受益标的，BDI有企稳迹象。考虑到：1)春节期间BDI指数刷新历史新低，随着2季度南半球天气好转，矿价已连续2周回升，在低运价、低库存、矿价有修复预期的背景下，预计散货运价可逐步恢复；2)公司2015年初的非公开发行预案契合了中国“一带一路”的战略，同时也是少数几家具有周期性战略眼光的优秀航运企业；3)2014Q4以来原油价格的显著下跌使公司盈利进入修复的短周期，1季度创出阶段新高的毛利率已经证明了这一点。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.21元和0.15元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：多用途船运价持续低迷；燃油价格反弹侵蚀利润。

　　广弘控股：广东国企改革，资产注入可期

　　公司是广东省国资委旗下的肉产业链和教育发行的区域龙头。

　　广弘控股是原广东美雅集团股份有限公司经重组后更名的大型省属国有控股上市公司，于2009年9月11日在深交所复牌。公司控股股东广弘资产经营有限公司，属于广东省国资委旗下的四大控股型集团之一(广晟、广业、广弘和广新)。公司主营业务为肉类食品供应和教育出版物发行，拥有华南地区最大的食品冷藏库和最大的肉类冷冻食品批发市场以及广东省中小学教材发行的两条渠道之一。2012年公司营业收入15.69亿元、净利润0.62亿元，2009-2012年收入年均复合增速9.6%，净利润年均复合增速1.2%。广弘控股母公司资产众多。

　　公司为广东省属大型资产经营公司之一的广弘资产经营有限公司旗下唯一上市平台，其控股股东广弘资产旗下资产众多，包括绿色食品板块(广粮、九江饲料)、医药健康板块(广东医药、本草药业等)、新原材料(广弘国贸、广弘金属、广弘商贸)、宜家宜业宜旅(广弘房产、广弘文体、广弘投资、拱北中旅)等，因此在此轮国企改革中，公司存在较强的资产注入预期。

　　盈利预测

　　我们预计公司13-15年收入增速20.6%、12.3%、12.5%，净利润同比增速为21.8%、32.4%、26.6%，EPS分别为0.13、0.17、0.21元。公司未来的看点在于国企改革预期下的资产注入价值。

　　风险提示：食品安全风险。