房地产：同比温和上涨依旧可期 推荐6股

　　房地产：同比温和上涨依旧可期

　　整体成交情况：整体成交环比降幅明显，但同比依旧温和上涨

　　上周，一线四大城市房地产成交面积99 万平米，环比下跌13%，我们跟踪的部分二线城市房地产成交322 万平米，环比下跌16%。

　　上周，整体成交环比降幅明显，并且各线城市均呈现显着回落态势。我们认为8 月首周环比下滑显着，主要是由于传统的淡季因素所致，并且月初成交数据更是放大了这种淡季效应。但同比来看，8 月首周依旧延续了前期的温和上涨趋势。

　　分区域看，三大重点区域成交环比均下滑明显，其中长三角降幅最大，环比下降22%，主要受苏州、杭州成交环比大幅下跌影响。珠三角和环渤海整体成交环比也均呈现大幅下跌，样本城市除深圳和大连环比上涨外，其他城市均环比下跌。

　　整体库存情况：推盘继续回落，去化速度有所放缓

　　上周，推盘继续显着回落，供给入市节奏进一步放缓。全国15 城市库存指数承压上行明显，其中上海、北京库存指数则均呈现较为明显的下行趋势。12 城市去化速度呈现明显放缓趋势，主要与成交端的环比大幅下滑有关。

　　本周观点：成交进入淡季调整期，但同比温和上涨依然可期

　　上周地方宽松调整政策继续稳步推进，其中浙江、山东以及宁波等出台公积金新政支持省内异地贷款，而太原则在提高最高贷款额度的同时简化了提取手续，整体来看，8 月首周政策环境延续了前期的友好态势。成交方面，7 月以来，商品房市场迎来了传统的淡季，成交市场呈现一定的调整态势，但在地方政策继续宽松调整叠加前期利好政策效应的刺激下，成交同比依旧持续增长，整体市场保持平稳运行。我们认为未来整体政策环境仍然具备可持续的基础，尤其是央行近期多次表示未来将继续实施稳健货币政策，下半年货币流动性存在进一步宽松的预期和空间。政策面的持续宽松，将会促进成交继续平稳运行，考虑到淡季因素，8 月成交环比或将继续回落，但同比温和上涨依然可期。我们继续强调政策面和基本面持续改善下，主流地产依旧有获得超额收益的基础，继续推荐买入主流地产股，同时推荐关注国企改革相关个股的投资机会。

　　本周组合

　　上周广发地产组合包括万科、中南建设、鲁商置业、京投银泰、嘉宝集团和宋都股份。本周广发地产组合保持不变。

　　风险提示

　　基本面回复速度低于预期，受房价影响政策面预期转变。