铁路设备：铁路基建进入密集投资期 推荐3股

　　康尼机电：轨道交通业务继续发力，一季报业绩高增长

　　康尼机电发布了2015 年一季报，报告期内公司实现营业收入3.26 亿元，同比增长40.42%，实现归属于母公司所有者净利润3,578 万元，同比增长38.13%，符合预期。动车组车门市场份额提升，城轨地铁车门随着交付量增加而快速增长，轨道交通业务板块拉动业绩实现高增长。

　　动车组车门份额今年将继续提升。在高速动车组外门系统市场，公司经过多年的自主研发，在2013 年末获得CRCC 认证并取得订单之后，公司高速动车组车辆门系统产品线已覆盖国内主要车型。截至2014 年底，公司高速动车组外门系统产品已在北京、上海、广州、重庆等14 个路局，47 列车上正式运营。目前，在高速动车组外门市场，合资企业市场份额仍然较大，去年公司市占率超过10%，公司作为国内唯一的动车组车门国产化供应商，今年市占率还将继续提升。

　　新能源汽车连接器业务快速发展。公司新能源汽车零部件主要产品是充电接口及线束总成、高压连接接口及线束总成和高压配电系统等，目前已成为比亚迪、奇瑞、宇通等10 多家乘用车和商用车厂商的合格供应商。当前我国新能源汽车产业处于爆发期，预计今年新能源汽车连接器业务将翻番增长。

　　公司战略规划清晰，研发支出保持高位。公司明确定位于“大机电”、“大交通”，依托“机电一体化”的核心能力，加快新产业和新增长点的培育，实现多元化发展。同时公司研发投入持续保持高位，将为公司寻找新的增长点打下基础，保障未来持续稳定增长。

　　估值：受益于城轨车门及动车组车门业务的拓展，公司业绩实现快速增长，新能源汽车零部件业务也初步形成规模。公司是国内唯一动车组车门供应商，受益于动车组国产化进程，同时新能源汽车业务贡献占比也将逐步增大。未来外延式扩张可期。我们预计2015-2017 年每股收益分别为0.64 元、0.86 元、1.12 元，目标价38.52 元，对应60 倍2015 年市盈率，维持买入评级。(来源：中银国际证券)