上市公司掀起IP产业投资热潮 相关公司“钱途”光明

　　中文在线定增方案点评:定增方案落地，泛娱乐在线教育齐头并进 

　　投资要点:

　　投资建议:公司凭借在版权、资质、运营、版权维护及渠道的优势，有望将在手的娱乐及教育资源通过全媒体全渠道方式无缝传递给广泛的用户，打造成中文数字运营领域的绝对领导者。维持2015~2017年EPS 预测0.68 /0.93/1.29元，目标价164.21元，维持“增持”评级。

　　非公开发行募集20亿元用于泛娱乐和教育平台。公司发布公告非公开发行预案，拟募集20亿元用于基于IP 的泛娱乐数字内容生态系统(9.4亿元)、教育平台及资源建设项目(9.4亿元)和补充流动资金。

　　泛娱乐潮流下原创IP 内容全面变现。公司凭借在数字出版领域的深耕，业已拥有超百万种数字内容资源，签约2000余位知名作者，自有平台驻站作者超80万名，公司《我的美女老师》、《龙血战神》等作品改编成影视剧和游戏后取得优异业绩。随着我国文娱产业向IP化和全面变现的演进，公司有望凭借积累的海量精品IP 资源，全程参与优质数字内容改编的各个环节，通过粉丝效应打造泛娱乐数字内容生态系统，实现在影视、动漫、游戏等领域的全面变现。

　　资质运营优势助力开拓数字教育新蓝海。随着互联网渗透率提升和在线教育习惯的养成，预计2017年在线教育用户规模可达1.2亿人，2015~2017年复合增速15.6%，公司通过前期在全国5万余所中小学、1500所高校运营书香中国项目，业已积累了深厚的资质和运营优势，有望凭借先发优势开拓基于数字化教材教辅学习的在线教育新蓝海。

　　风险提示:监管审批、项目进展及行业竞争加剧带来不确定性。