草牧业“十三五”规划将出 5股分享千亿蛋糕盛宴

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　　【行业前景】草牧业“十三五”规划将出 上市公司抢食千亿蛋糕

　　【个股解析】蒙草抗旱：增长稳定 多元发展| 牧原股份：猪价上涨基础仍在

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　　草牧业“十三五”规划将出 上市公司抢食千亿蛋糕

　　农业部已经组织相关机构编制全国草食畜牧业“十三五”发展规划，明确草牧业包括牛羊等草食畜牧业、饲草料产业和草原生态保护三大部分，并将推进牛羊肉生产、振兴中国奶业、挖掘饲草料资源潜力、推进粮改饲试点、做好草原这篇文章等五个方面的工作。

　　据中国经营报消息，鉴于草牧业重要性，国务院已提出将草牧业纳入国民经济统计体系。2015年中央“1号文件”明确要求“加快发展草牧业，支持青储玉米和苜蓿等饲草料种植，开展粮改饲以及种养结合模式试点，促进粮食、经济作物、饲草料三元种植结构协调发展”。

　　专家预计，如果加上地产园林投资和奶业饲草料需求等，草牧业将是一个数千亿元的产业。上市公司方面，蒙草抗旱、正邦科技、大北农、牧原股份、雏鹰农牧等或有望受益。(来源：证券时报)

　　蒙草抗旱：增长稳定 多元发展

　　公司主营绿化工程，是节约型生态环境建设领导企业。公司通过综合运用工程施工技术，革新应用优良抗逆性植物，提高了工程建设中植被的存活率，降低了资源消耗和资金投入，探索出了“蒙草抗旱”节约型生态环境建设的发展模式，提高了产品和服务的附加值，赢得了广大客户的认可，开辟了广阔的市场空间，而且对我国生态环境建设具有重要意义。

　　公司多年业绩增长稳定。过去三年公司的收入实现36%的复合增长，净利润复合增长22%。业绩高增长的贡献主要来自于2014年的业绩高增长，2014 年公司实现收入16.26 亿元，同比增长117.6%。实现归属母公司净利润16677 万元，同比增长60.20%，主要由于2014 年资产重组后业绩并表的贡献。

　　公司订单饱满，在同行业中具备竞争优势。公司立足于我国干旱半干旱地区生态环境现状，培育并运用蒙草进行节约型生态环境建设，是本地区生态环境建设的领先者。公司具备多领域综合化施工能力以及工程设计施工与植物配置相结合的技术创新能力。竞争对手为：铁汉生态、东方园林、棕榈园林、岭南园林、普邦园林。2014 年公司签订工程施工合同(含框架协议与中标通知书)98 份，合同金额16.5 亿元；签订设计合同215 份，合同金额1.18 亿元；签订苗木销售合同33 份，合同金额2366.97 万元；签订牧草销售合同106 份，合同金额2,087.13 万元；累计合同金额1833 亿元，比上年同期增长22.33%。

　　资产重组收购浙江普天园林建筑。公司于2014 年4 月定向发行融资1.26 亿元加自有资金以5.32 亿元的价格购买浙江普天园林建筑发展有限公司70%的股权。标的公司对2014~2016 年业绩承诺分别为0.54 亿元、0.648 亿元和0.778 亿元。浙江普天主营园林绿化工程、设计和施工、经型钢结构工程设计、建筑智能化系统设计、消防设施工程设计。公司完成重大资产重组并购普天园林工作，对公司的经营业绩和市场布局实现有效互补。

　　持续中标重大工程，后续增长有保障。2015 年3 月中标呼和浩特市呼大高速公路土默特左旗段绿化工程施工，总金额1.06亿元，2018 年2 月全部交付；中标浩特市呼大高速公路土默特左旗段绿化工程施工，中标价格人民币1.07 亿元，上半年完成种植，养护至2018 年2 月。

　　盈利预测及投资建议：根据公司进行大工程(如：红夭子等四个工程建设项目、昆区项目于、金湖银河项目、呼市项目、包头市项目、呼伦贝尔项目)的进程及结算特点，以及公司在手订单总量，我们预计公司2015-2016 年收入分别为19.5 亿元和22.4 亿元，每股收益分别为0.55 和0.64 元，考虑公司的持续增长能力及参考行业平均估值水平，公司处于估值洼地，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：2014 年7 月公告的非公开发行预案暂时搁浅，短期公司或有财务成本高企的风险。(东吴证券)