纺织品、服装与奢侈品行业：人民币“打喷嚏”奢侈品牌“伤风”

　　报告要点

　　行情回顾

　　上周,纺织服装行业板块上涨16.2个百分点,同期沪深300指数上涨6.31个百分点,纺织服装板块盈大盘9.89个百分点。

　　数据追踪

　　宏观数据:2015年7月居民消费价格指数(CPI)当月同比为1.60,较上月提高0.21;衣着类CPI当月同比为2.90,较上月下降0.01;服装类CPI当月同比为2.90,较上月下降0.01。

　　价格指数:叠石桥家纺内销价格指数8月14日为92.47,较上周下降0.01;柯桥纺织价格指数8月10日为102.40,较上周下降0.17;盛泽丝绸价格指数8月14日为100.75,较上周上升0.03;海宁皮价格指数8月7日为106.56,较上周下降1.53。截至8月14日,国内328级现货收报13,123元/吨,较上周下降0.25%。

　　主要新闻&公告摘要

　　1)轻工、纺织等行业“十三五”规划10月底前完成编制;2)上半年我国整体纺织品服装出口额达1284亿美元,下降3.1%,其中一季度增长2.8%,二季度下降7.7%;3)2015年第二季度中国B2C市场服装服饰交易规模达1444.1亿元;4)人民币贬值对法国路易威登集团、意大利古驰集团等奢侈品牌的影响立竿见影;5)本周海澜之家、凯撒股份、际华集团、探路者和红豆股份公布2015年半年度报告。

　　行业观点

　　我们的投资逻辑:品牌服饰龙头企业强者恒强,中国品牌服饰处于买方市场,大部分品牌服饰适应卖方市场的经营模式无法适应新的竞争环境。国际品牌的竞争和电商渠道的分流使品牌服饰各子行业处于不同程度的洗牌,龙头企业不断夯实基础,竞争优势越发明显,市场份额逐步扩大;同时弱小企业逐步缩小市场份额或退出这个竞争越发激烈的市场。同时龙头企业在做好主业基础上,嫁接新经济,进行转型升级,提升企业竞争力,更好地满足消费者体验。市场集中化程度越来越高。近期,人民币贬值将利于纺织服装出口企业,同时国内市场竞争将得到一定程度的缓解。预期下半年纺织出口型企业业绩将得到一定程度的改善,关注鲁泰A、联发股份、华孚色纺和百隆东方。